Yearn Finance, l’Amazon de la DeFi

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Yearn Finance semble pouvoir constituer l’Amazon de la finance décentralisée (DeFi). S’il le fait, il y arrivera comme tout le reste en crypto: beaucoup plus rapidement.

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Pour le contexte: lors d’un événement en 2012, le fondateur d’Amazon, Jeff Bezos, s’est assis sur scène avec son directeur technique, Werner Vogels, et a déclaré que son entreprise n’était pas construite autour du changement. Elle est construite autour de ce qui ne changera pas.

Autrement dit, les consommateurs qui veulent des prix bas, une livraison rapide et un vaste choix.

«L’effort que nous mettons dans ces choses, en faisant tourner ces choses, nous savons que l’énergie que nous y consacrons aujourd’hui rapportera toujours des dividendes pour nos clients dans 10 ans», a déclaré Bezos.

Si les clients se soucient toujours des prix, de la vitesse et du choix, quels seront les équivalents dans la DeFi? Comment cela se traduit-il sur la blockchain? Peut-être: des frais bas, des rendements élevés et une large sélection de profils de risque?

Ce cadre facilite la compréhension des récents mouvements de Yearn.

Lire la suite: Qu’est-ce que Yearn Finance? La passerelle DeFi dont tout le monde parle

La société a récemment acquis ou s’est associée à un ensemble de projets DeFi. Tels que le chercheur de rendement Pickle Finance, le protocole de couverture Hegic, le marché monétaire CREAM et le portail institutionnel DeFi Akropolis.

De plus, Yearn se construit de toutes nouvelles ailes avec des produits tels que Keep3r Network et yGift. Cela peut être important. Pendant des années, Amazon a tiré l’essentiel de son argent sur Amazon Web Services. Hébergeant l’infrastructure qu’elle a construite en interne, puis l’ouvrant au monde.

Compris dans un cadre de type Amazon – en se concentrant sur les principes de faibles frais, de rendements élevés et de profils de risque – ces mouvements commencent tous à avoir plus de sens.

Les intégrations de Yearn deviendront sans aucun doute encore plus lisibles au fil du temps à mesure que son créateur, Andre Cronje, et sa cohorte construisent des interfaces pour permettre aux utilisateurs de profiter facilement de toutes ces intégrations sans vraiment y penser.

La consultante en blockchain Maya Zehavi est d’accord. «Il s’agit d’agréger les services DeFi afin de réduire les coûts entre les protocoles, à mon avis», a-t-elle déclaré.

L’attrait

Yearn a été incroyablement séduisant. Non seulement cela a attiré de nombreux utilisateurs désireux de lui confier leurs actifs cryptographiques. Mais cela a déjà été extrêmement bien fait pour attirer des contributeurs de code.

Dans le rapport des développeurs 2020 d’Electric Capital, la DeFi était la catégorie la plus remarquable et Yearn en était la vedette. Le pool de développeurs  DeFi a augmenté de 110% depuis 2019, selon le rapport.

Yearn est le plus grand des écosystèmes qui étaient nouveaux pour 2020. Rejoignant déjà le cadre relativement restreint de projets DeFi avec plus de 25 développeurs. En fait, Yearn a plus de développeurs à ce stade de son cycle de vie que tout autre projet à ce jour.

Cela peut être dû au soi-disant «lancement équitable» par le créateur Andre Cronje du token de gouvernance YFI.

«Il est en quelque sorte intuitif qu’un lancement plus juste attire des participants plus actifs», a déclaré Ken Deeter, associé chez Electric Capital, dans une interview. «Je considérerais cela anecdotique à ce stade.»

Qu’est-ce que Yearn?

Yearn est un portail pour la finance décentralisée, une interface utilisateur unique où quelqu’un peut prendre ses actifs et gagner des rendements. Ce que l’on appelle communément l’agriculture de rendement.

À cette fin, il fonctionne selon certains principes. Le premier principe et le plus marquant de tous ses produits: le rendement est réalisé sur l’actif investi.

Cela signifie que si un utilisateur met dans DAI et Yearn décide d’investir ce DAI sur Compound (par exemple). Qui gagne ensuite du COMP, l’utilisateur peut garantir que Yearn ne manquera pas l’occasion de retirer le COMP et de l’utiliser pour goose leur rendement. Cependant, l’utilisateur n’obtiendra pas de COMP; le rendement sera réalisé en DAI.

En fait, dans sa première itération, Yearn (alors iEarn) était entièrement un moyen de maximiser les profits sur les pièces stables en les déplaçant entre des prêteurs comme Compound, Aave et dYdX.

Bien qu’il se soit développé depuis, Yearn a continué à favoriser les pièces stables. Son coffre-fort le plus populaire, yUSD, leur est consacré.

Cette inclinaison stablecoin a fait de Yearn l’équivalent du protocole de BFF-Forever avec le market maker automatisé (AMM) Curve, spécialisé dans les stablecoins.

Les intégrations

Chacune des «fusions» DeFi de Yearn remplit un créneau spécifique dans sa marche vers le statut d’Amazon.

Pickle Finance a également commencé par se concentrer sur les pièces stables, mais dans le but de contribuer à maintenir la stabilité des pièces stables. Au fil du temps, il a mis davantage l’accent sur ce qu’il appelle les «pots», qui fonctionnent un peu comme les coffres de Yearn.

Lire la suite: Fusion de deux protocoles DeFi

Donc, à la fin, cette acquisition fera de Yearn un portail avec plus de stratégies pour le rendement. Pickle devrait être entièrement intégré lorsque Yearn V2 sera mis en ligne.

Ensuite: SushiSwap, fabriqué à partir d’une fourchette d’Uniswap.

Lire la suite: Yearn Finance s’apprête à engloutir SushiSwap pour sa cinquième fusion DeFi

Les utilisateurs aiment Yearn car il crée un accès facile à des stratégies très avancées pour gagner du rendement grâce à ses coffres.

Un problème, cependant: il n’y a pas de coffre-fort pour chaque token sur Ethereum. Avec un AMM en interne, Yearn peut créer de nombreuses autres options pour «zapper» d’un token directement dans un coffre-fort choisi, regroupant les transactions et économisant le gaz aux utilisateurs.

Yearn a constamment besoin d’échanger les tokens gagnés contre les tokens natifs de chaque coffre-fort. Avec un AMM sous le contrôle des développeurs, ils devraient être en mesure de réduire le nombre de transactions nécessaires pour sortir, abaissant les coûts du gaz.

SushiSwap aidera également Yearn à construire Deriswap, une plate-forme qui mettra un AMM dans le même outil qui permet aux utilisateurs de compenser les pertes impermanentes. Avec une AMM interne déjà fonctionnelle, Yearn pourrait démarrer avec une base d’utilisateurs et de capitaux.

Deriswap permettra également la gestion des risques, ce qui explique pourquoi Yearn s’est associé à Hegic, une plate-forme conçue pour faciliter les options. Les options sont beaucoup de choses, mais à la base elles permettent aux investisseurs avancés de couvrir leurs paris (c’est-à-dire de gérer leur risque).

Donc, plus de profils de risque. ✅

Plus loin sur le front du profil de risque, l’acquisition de Cover par Yearn permet aux utilisateurs de couvrir le risque d’échec des contrats intelligents, et le partenariat Hegic permet aux utilisateurs participant aux marchés de la dette de Yearn de se protéger contre le mauvais pari «long».

Ce que veut André

Cronje semble être le plus enthousiasmé par un autre projet qui partage certains attributs avec Deriswap mais qui est aussi sa propre chose: StableCredit. Il s’appuie sur une autre des nouvelles fusions de Yearn, CREAM. CREAM est construit à partir d’une fourchette du marché monétaire original basé sur Ethereum, Compound.

“Honnêtement, je pense que StableCredit est l’un de ces nouveaux primitifs que nous n’avons jamais vus auparavant”, a déclaré Cronje sur un podcast FTX publié en septembre.

Cronje en parle depuis quelques mois: StableCredit met essentiellement MakerDAO et Compound dans un mixeur et Uniswap sort à l’autre bout. Mais StableCredit peut aussi faites tout ce que MakerDAO et Compound peuvent faire.

Pour les consommateurs, cela signifiera la possibilité de servir de fournisseur de liquidité pour une AMM avec un seul token. Qu’est-ce que cela signifie: pas de perte impermanente.

(Une perte impermanente se produit lorsque les fournisseurs de liquidité perdent des gains en dollars lorsqu’un pool avec deux jetons, comme sur Uniswap, voit un changement majeur dans son ratio, car un token devient beaucoup plus précieux qu’il ne l’était lors du dépôt initial du fournisseur. Il est impermanent car la perte peut s’évaporer si le fournisseur attend plus longtemps avant de se retirer.)

Tout le monde dans la DeFi déteste la perte impermanente.

Donc, encore une fois, plus de rendement. ✅

Le rendement à la fin est ce que Yearn est tout au sujet. Cronje s’est appelé à plusieurs reprises «Yield Batman».

De nombreux retours heureux

Jusqu’à présent, Yearn va extrêmement bien, prouvant le modèle d’une organisation fonctionnant sur la blockchain sans aucune structure formelle.

L’équipe organisationnelle vient de publier son premier rapport financier sur GitHub, pour le troisième trimestre de 2020, montrant que Yearn a généré 3,8 millions de dollars de revenus nets au cours du trimestre.

Ses dépenses de fonctionnement au cours de cette période ont été couvertes par une très petite partie des personnes effectuant des retraits inhabituellement importants. C’est une redevance payée principalement par les baleines, mais le rapport trimestriel indique que dans la version 2, les coffres factureront une structure de frais familière à ceux de la finance traditionnelle, le modèle classique des fonds de couverture à deux et vingt (2% des actifs sous gestion et 20% des Retour).

Et c’est là que la comparaison Amazon échoue certes, en ce sens que Yearn augmente les frais d’une manière, tout à fait conforme au barème des frais vu dans la finance traditionnelle.

Mais Spencer Noon, un fan de longue date de Yearn, a estimé que dans l’ensemble, ce serait pour le mieux.

«Yearn n’est pas aussi bon que ses coffres, et les stratèges de Vault doivent être correctement rémunérés, sinon ils iront travailler dans un endroit qui les compensera mieux», a-t-il déclaré à CoinDesk.

Des rendements plus élevés sont évidemment plus importants que des frais moins élevés, surtout si les rendements justifient solidement ces frais.

Yearn est sur le point de devenir beaucoup plus complexe. Il est également susceptible de continuer à attirer des talents en codage. La vraie question est alors de savoir si un utilisateur sera en mesure d’ouvrir le portail et de rendre compréhensibles ses nombreuses opportunités nouvelles et plus complexes.

Après tout, Amazon est une chose que Yearn n’est pas encore: Amazon est facile.

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