Sovryn, Le projet DeFi sur Bitcoin

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Sovryn, un protocole de marché monétaire BTC construit sur la plate-forme de contrats intelligents RSK basée sur Bitcoin, a récemment semblé monter en flèche dans les classements de la finance décentralisée.

Le 9 juin, le commentateur de Bitcoin, Anthony Pompliano, a partagé des données avec son million d’abonnés de l’agrégateur de données financières décentralisé, DeFi Llama, indiquant que le protocole avait amassé une valeur totale verrouillée (TVL) de 1,95 milliard de dollars (le classant 14e pour le secteur et battant Uniswap v3).

Pomp et nombre de ses partisans sont mécontents du fait que les plateformes axées sur Ethereum telles que DeFi Pulse ne répertorient pas les projets Bitcoin de la DeFi comme Sovryn et Stacks, l’influenceur déclarant :

« L’un serait dans le top 15 de la liste TVL et l’autre dans le top 25. Pourquoi ne sont-ils pas inclus ? »

Le message de Pomp sur Sovryn a suscité les critiques des partisans de l’écosystème Ethereum qui ont réfuté l’idée que Sovryn avait amassé un TVL à dix chiffres. “ChainLinkGod” suggérant que les jetons de gouvernance jalonnés peuvent avoir contribué à une estimation TVL exagérée.

Depuis le message original de Pomp, DeFi Llama a ajusté ses données pour Sovryn, répertoriant désormais le projet comme ayant un TVL de seulement 52 millions de dollars. Les données mises à jour correspondent désormais à la TVL fournie par le propre wiki de Sovryn.

Dans une déclaration du 10 juin, DeFi Llama a confirmé que son estimation précédente du TVL de Sovryn était de près de 2 milliards de dollars avait en effet résulté de l’inclusion de la capitalisation des actifs jalonnés. L’agrégateur de données a ajouté qu’il publiera bientôt une mise à jour de son site Web permettant aux utilisateurs de choisir si les actifs jalonnés sont inclus ou non dans les données TVL.

Depuis que la finance décentralisée a explosé en popularité en 2020, TVL est devenu la mesure dominante par laquelle le succès d’un protocole est mesuré.

Cependant, de nombreux analystes ont fait valoir que TVL est réductionniste et ne doit pas être considéré comme la seule mesure de la progression d’un projet de DeFi.

Le co-fondateur de CoinGecko, Bobby Ong, a déclaré que, tout comme la capitalisation boursière est devenue la principale mesure du succès d’un jeton ou d’une pièce, TVL a gagné en popularité en raison de sa simplicité, soulignant la commodité d’établir “un nombre à comparer tous les protocoles de la DeFi.

« Ce n’est pas la mesure parfaite […], mais c’est la mesure la plus simple à comprendre et à utiliser comme référence », a-t-il ajouté.

Ong estime que le volume total des transactions devrait être la principale mesure par laquelle les échanges décentralisés (DEX) sont mesurés, notant que le volume « propulse les revenus du protocole ». Pour la même raison, il a soutenu que le volume d’emprunt devrait être la principale mesure des protocoles du marché monétaire.

Ong a également recommandé aux analystes de mettre davantage l’accent sur la combinaison de TVL avec d’autres mesures clés pour illustrer l’efficacité du capital de la liquidité verrouillée dans un protocole donné :

“Pour un DEX, l’examen du volume de négociation / TVL donnera une mesure de l’efficacité avec laquelle la liquidité est utilisée pour générer des frais pour le protocole et les LP.”

Ong a également fait valoir que la division de la TVL d’un projet par sa capitalisation boursière ou sa valorisation entièrement diluée (FDV) est utile pour comparer les protocoles de la DeFi opérant dans le même segment.

 


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