Sécurisez la solidité financière de l’Amérique avec des Stablecoins, pas des banques centrales

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Comme on dit, le changement est difficile. Dans un monde numérique dynamique, il est tentant de se protéger de la pression du changement en refusant tout simplement de le reconnaître et en s’accrochant au statu quo. Mais bien que cette approche puisse sembler confortable, c’est une mauvaise façon pour les décideurs de gérer une stratégie nationale.

Heureusement, il existe un autre moyen : accepter le changement et l’utiliser à notre avantage.

Jake Chervinsky est responsable des politiques à la Blockchain Association.

En ce qui concerne les pièces stables, un type d’actif numérique en développement rapide, les Américains sont à un point d’inflexion. Beaucoup d’entre nous veulent adopter les pièces stables et les utiliser pour améliorer à la fois le système financier et notre position concurrentielle dans le monde. D’autres – en particulier ceux qui travaillent pour des institutions héritées – veulent arrêter l’innovation en matière de stablecoin en faveur d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) construite et contrôlée par le gouvernement fédéral.

Il est impératif que nous soutenions les pièces stables et rejetions une CBDC. Voici pourquoi.

Les Stablecoins, comme d’autres actifs numériques, fonctionnent sur des blockchains publiques décentralisées, ce qui signifie que n’importe qui peut les utiliser sans avoir à faire appel à un intermédiaire ou à un tiers de confiance. Contrairement à d’autres actifs numériques, les pièces stables sont conçues pour ne pas fluctuer en valeur, cherchant plutôt à suivre la valeur d’une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Cela signifie que les pièces stables ne sont pas soumises à la volatilité du marché ; ils fonctionnent comme une version numérique de l’argent.

Les CBDC sont similaires aux pièces stables pour suivre la valeur d’une monnaie fiduciaire, mais les similitudes s’arrêtent plus ou moins là. Plutôt que de fonctionner sur des blockchains publiques sans autorisation, les CBDC sont gérées par une autorité centrale unique avec le pouvoir de surveiller, de censurer et d’exclure les utilisateurs. Et plutôt que d’être développées ouvertement par le secteur privé, les CBDC sont des créations exclusives d’entités gouvernementales.

Au dernier décompte, plus de 80% des banques centrales pesaient leur propre forme de monnaie numérique, et certaines avaient déjà lancé des projets pilotes. L’un des exemples les plus notables est la Chine, qui a récemment réprimé le bitcoin et d’autres actifs numériques en faveur de sa CBDC, le yuan numérique. Déjà, environ 140 millions de personnes ont ouvert des portefeuilles pour le yuan numérique.

Certains décideurs politiques à Washington se demandent si nous devrions copier l’exemple de la Chine et lancer notre propre CBDC concurrente. Bien qu’il soit essentiel pour nous de maintenir notre avantage concurrentiel à l’ère numérique, une CBDC est exactement la mauvaise façon d’atteindre cet objectif.

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Premièrement, pour renforcer la domination du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, notre principale priorité devrait être de répandre les dollars au loin – pour les rendre accessibles à tous et à tous dans le monde.

Depuis des générations, les banques centrales et les institutions financières détiennent plus de dollars que toute autre monnaie. Pourtant, en 2020, ce nombre a diminué, tombant en dessous de 60 % pour la première fois en plus de 20 ans. Cette baisse a conduit le célèbre investisseur Stan Druckenmiller à avertir qu’il pensait que le dollar pourrait perdre son statut de réserve mondiale d’ici 15 ans.

Les Stablecoins, en revanche, sont en plein essor. L’offre totale de pièces stables en circulation est passée de moins de 6 milliards de dollars au début de 2020 à près de 140 milliards de dollars aujourd’hui. Les pièces stables étendent déjà la portée du dollar américain, mais si le gouvernement devait restreindre les pièces stables en faveur d’une CBDC, cette tendance pourrait rapidement s’inverser. Si notre priorité est de répartir des dollars dans tous les coins de la planète, le meilleur moyen de réussir est de soutenir la prolifération des pièces stables développées par la prochaine génération d’entreprises américaines innovantes.

Deuxièmement, nous devrions chercher à maximiser la contribution de notre secteur privé dynamique et expérimenté, plutôt que de le laisser de côté au profit d’un projet gouvernemental à planification centralisée. Alors que d’autres pays comme la Chine pourraient donner à leurs gouvernements centraux un contrôle total sur les industries et les technologies émergentes, ce n’est décidément pas la manière américaine.

Nous devons une grande partie de notre force géopolitique – et de la robustesse de nos marchés financiers – à nos principes économiques de marchés libres et ouverts, dans lesquels nos entrepreneurs et nos entreprises rivalisent pour développer les meilleurs produits et services possibles. C’est exactement ce que nous voyons actuellement sur le marché des pièces stables, avec la grande majorité des principaux projets de pièces stables développés ici aux États-Unis. C’est ce que notre secteur privé fait de mieux.

Comme l’a expliqué le gouverneur de la Réserve fédérale Randal Quarles, « un réseau mondial de pièces stables en dollars américains pourrait encourager l’utilisation du dollar en rendant les paiements transfrontaliers plus rapides et moins chers, et il pourrait potentiellement être déployé beaucoup plus rapidement et avec moins d’inconvénients qu’une CBDC. »

Plutôt que d’étouffer l’innovation du secteur privé, le gouvernement devrait établir des règles de bon sens qui permettent aux innovateurs de construire un système responsable et efficace.

Troisièmement, un système financier soumis au contrôle total du gouvernement mettrait en péril les droits fondamentaux des Américains à la liberté financière et à la vie privée. Ces problèmes sont devenus au premier plan ces dernières années, alors que la combinaison des violations de la cybersécurité et du capitalisme de la surveillance a révélé un besoin urgent de protection de la confidentialité des données. La dernière chose dont nous avons besoin maintenant est de mettre toutes nos transactions financières dans une base de données centralisée gérée par le gouvernement, en particulier après que le piratage de SolarWinds a montré que même les données détenues par le gouvernement peuvent ne pas être sécurisées.

Ce n’est pas seulement une préoccupation mineure; c’est une question d’importance constitutionnelle. Sauf dans des cas limités, le quatrième amendement de la Constitution des États-Unis exige que le gouvernement obtienne un mandat avant de pouvoir rechercher les dossiers d’une personne. Le droit fondamental à la vie privée est une liberté civile américaine prisée et une caractéristique essentielle d’une société libre qui fonctionne. C’est ce qui sépare une nation comme les États-Unis, qui respecte l’autonomie et la dignité de ses citoyens, d’une nation comme la Chine, qui a exploité la technologie pour créer un État de surveillance dystopique.

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Tout le monde ne le voit pas de cette façon. Pour certains décideurs, les pièces stables – comme d’autres actifs numériques – représentent une menace pour ce qu’ils perçoivent comme leur hégémonie légitime sur le système financier. Par exemple, le président de la SEC, Gary Gensler, a récemment déclaré que « l’utilisation de pièces stables . . . peut aider ceux qui cherchent à contourner une multitude d’objectifs de politique publique liés à notre système bancaire et financier traditionnel. » Dans ce cas, le président Gensler a raison : le meilleur moyen d’atteindre nos objectifs de politique publique est de soutenir les pièces stables, et non de les ralentir.

Nous sommes au début d’un changement révolutionnaire du système financier mondial grâce à la montée en puissance des actifs numériques fonctionnant sur des blockchains publiques. Bien que cela puisse ne pas être confortable, la meilleure façon pour nous de protéger l’avenir financier de l’Amérique est d’adopter cette nouvelle technologie et de la mettre à profit en notre nom.

Arrêter l’innovation stablecoin pour faire place à une CBDC ne contredirait pas seulement nos principes. Cela nuirait aux consommateurs, aux entreprises et à la compétitivité américains.

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