Octobre noir, le Yield Farming est-il mort?

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Alors, Yield Farming est-il mort? Reste-t-il de bonnes opportunités agricoles? Et quand les APY à 1000% reviendront-ils? Nous répondrons à toutes ces questions dans cet article.

Rendement agricole et extraction de liquidités

Avant de passer au sujet principal, récapitulons rapidement ce qu’est réellement l’agriculture de rendement.

L’agriculture de rendement, par essence, est un moyen d’essayer de maximiser un taux de rendement du capital en tirant parti de différents protocoles DeFi. Les agriculteurs à rendement essaient de rechercher le rendement le plus élevé en basculant entre plusieurs stratégies différentes. Si la stratégie ne fonctionne plus ou s’il existe une meilleure stratégie disponible, les producteurs de rendement déplacent leurs fonds.

L’exploitation minière de liquidité joue un rôle important dans l’agriculture de rendement à tel point que parfois ces deux concepts sont utilisés de manière interchangeable. L’extraction de liquidités est un processus de distribution de jetons supplémentaires aux utilisateurs d’un protocole, par exemple Compound distribuant des jetons COMP aux prêteurs et emprunteurs sur leur plate-forme ou Uniswap distribuant des jetons UNI à leurs fournisseurs de liquidité.

Si vous ne l’avez pas encore lu, je vous recommande de lire mon autre article sur Yield Farming pour mieux comprendre ces concepts.

D’où vient le rendement?

Pour répondre à nos principales questions, nous devons d’abord comprendre d’où vient le rendement agricole.

Il existe quelques options où le rendement peut être généré en defi.

Le premier est le prêt. Vous pouvez prêter vos pièces sur des plateformes telles que Compound ou Aave et recevoir généralement un APY à un chiffre sur vos actifs. Vous pouvez également utiliser Yearn Finance pour automatiser la commutation entre les protocoles de prêt avec l’APY le plus élevé.

Le suivant consiste à fournir des liquidités aux pools de liquidités. Vous pouvez fournir vos pièces à des plates-formes telles que Uniswap, Balancer ou Curve et commencer à générer de l’argent supplémentaire en collectant des frais sur les transactions passant par le pool. Cela donne généralement également un APY à un chiffre sur vos actifs. Vous devez également vous assurer de comprendre ce qu’est une perte impermanente.

Maintenant, il est temps pour le moyen le plus lucratif de générer un rendement sur vos actifs dans la finance décentralisée – l’extraction de liquidité mentionnée précédemment.

L’exploitation minière de liquidité est le plus grand catalyseur de rendements élevés dans l’agriculture à rendement. En effet, les jetons supplémentaires reçus peuvent être instantanément vendus à des fins lucratives, augmentant ainsi les APY.

Prenons l’exemple du programme d’extraction de liquidité de jetons UNI d’Uniswap qui rapporte actuellement 23% de leur pool de liquidité ETH-DAI. Les agriculteurs de rendement peuvent fournir leurs ETH et DAI à un pool de liquidités et commencer à recevoir des jetons UNI qui peuvent être vendus plus tard, disons, ETH ou une pièce stable, améliorant considérablement leur APY généré par les frais du pool de liquidité.

L’exploitation de liquidités était auparavant en mesure d’apporter des APY très élevés. Même aussi élevé que 2500% dans l’élevage de sushi ou d’igname.

Alors pourquoi était-ce possible avant?

La réponse est assez simple – il y avait une forte demande pour les jetons distribués.

Pour illustrer cela, jetons un coup d’œil à un exemple rapide.

Le projet A, un fork d’un autre projet bien connu, crée un nouveau jeton – le jeton A et le distribue via l’extraction de liquidités. Après le battage médiatique initial, les gens se rendent vite compte que le projet A n’apporte pas beaucoup de valeur à l’espace financier décentralisé et commencent à vendre leurs jetons A rapidement.

Si cela se produit, le rendement du programme d’extraction de liquidités du projet A s’effondre car les agriculteurs ne peuvent vendre leurs jetons que pour une très petite somme d’argent.

Le projet B, en revanche, est un projet bien connu qui vient de démarrer son programme d’extraction de liquidité en distribuant le jeton B.Le jeton B est en demande car les investisseurs croient en une proposition de valeur à long terme du projet B et ils pensent que le jeton B va apprécier en valeur au fil du temps.

Dans ce cas, la forte demande des investisseurs se heurte à une offre élevée causée par les agriculteurs à rendement vendant leur jeton B.

Sentiment du marché

En plus de la viabilité d’un projet, un sentiment général du marché joue également un rôle important. Dans un marché à la baisse, la demande pour tous les jetons diminue. Cela signifie bien sûr moins de demande pour les jetons qui sont distribués par l’extraction de liquidités, d’où des APY plus faibles.

Donc, si l’extraction de liquidité nécessite un flux constant de nouveaux capitaux, vous pouvez vous poser une question – est-ce une sorte de schéma de Ponzi?

Pas vraiment, l’extraction de liquidité réagit simplement à l’offre et à la demande naturelles des jetons, de la même manière que les prix des jetons.

Marché baissier -> offre plus élevée que demande -> prix plus bas -> rendements inférieurs

Marché haussier -> demande plus élevée que l’offre -> prix plus élevés -> rendements plus élevés

En plus de cela, les bons projets peuvent hésiter à lancer même leurs programmes d’extraction de liquidité lorsque le sentiment du marché est négatif, de sorte qu’il y a moins d’opportunités disponibles. C’est un peu similaire aux entreprises qui ne font pas leurs introductions en bourse pendant une récession.

Yield Farming est-il mort

D’accord, répondons à notre question principale ici: l’agriculture de rendement est-elle morte?

Vous connaissez probablement déjà la réponse à cette question.

Non, l’agriculture de rendement n’est pas morte, elle passe simplement par les mêmes cycles que l’ensemble du marché de la cryptographie.

Le fait que l’agriculture de rendement ne soit pas morte ne garantit pas la folie de cultiver des jetons de nourriture avec 1000% APY de retour. En fait, nous pouvons voir de nouveaux projets itérer sur le concept de l’extraction de liquidité et essayer d’en améliorer différents aspects.

La plupart des projets qui souhaitent distribuer leurs jetons doivent trouver un moyen optimal de le faire sans inonder le marché de jetons et sans provoquer une pression de vente constante. Ceci est important même dans un marché à la hausse.

Une façon de réduire la pression de vente consiste à introduire une acquisition supplémentaire des jetons nouvellement distribués.

Opportunités restantes

Alors, y a-t-il des opportunités dans un marché à la baisse?

Oui, il y a encore de bons projets dans le cadre de leur programme d’extraction de liquidité. Le rendement, bien que moins élevé qu’auparavant, peut toujours être beaucoup plus élevé que le rendement généré en prêtant simplement vos jetons.

Le programme d’extraction de liquidité de jetons UNI d’Uniswap, avec plus de 2 milliards de dollars de valeur totale verrouillée, est probablement l’option la plus sûre pour le moment.

Il offre entre 12-24% APY, en fonction du pool de liquidité.

SushiSwap offre encore entre 25% et 400% APY, selon la piscine.

Index Coop est un autre exemple intéressant avec 60% sur les jetons ETH-DPI Uniswap LP. DPI est un indice DeFi Pulse qui représente 11 jetons de défi supérieurs, donc si vous êtes optimiste à la fois sur ETH et DeFi, cela pourrait être une bonne option pour vous.

Il existe également de nombreuses autres options assez populaires, mais plus risquées, telles que Pickle, Core ou Ampl. Dans ces projets, l’APY le plus élevé est généralement généré en participant à un pool qui nécessite la détention de leur jeton correspondant, également connu sous le nom de pool 2. Le principal risque ici est une perte impermanente, en particulier dans un marché à tendance baissière.

Par exemple, bien que vous puissiez obtenir 168% APY sur la paire PICKLE / ETH, vous êtes également exposé au prix de PICKLE. Si le prix de PICKLE commence à baisser, vous perdrez un peu de votre ETH parce que vous fournissez des liquidités au pool Uniswap 50/50 PICKLE / ETH.

Il existe également d’autres options intéressantes disponibles sur les plates-formes de couche 2, telles que Honeyswap sur xDai. À l’avenir, je m’attendrais à voir de plus en plus de programmes d’extraction de liquidité lancés sur les plates-formes de couche 2, dans le but d’attirer plus d’utilisateurs de la couche de base Ethereum (couche 1).

Bien sûr, avant de participer à l’une de ces options d’agriculture de rendement, assurez-vous de faire votre propre diligence raisonnable, notamment en évaluant les contrats intelligents et en administrant les principaux risques et en vous assurant de comprendre l’impact d’une perte non permanente sur vos liquidités fournies.

Alors, que pensez-vous de l’état actuel de l’agriculture de rendement et de son potentiel futur? Et quels sont vos programmes d’extraction de liquidité préférés?

Si vous avez aimé lire cet article, vous pouvez également consulter Finematics sur Youtube et Twitter.


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