Les traders professionnels vont à découvert alors que les dérivés surachetés propulsent le nouveau sommet d’Ethereum

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La performance d’Ether (ETH) au cours de la semaine dernière a été tout simplement exceptionnelle. Le prix est passé d’un plus bas de 905 $ le 11 janvier à un nouveau sommet historique à 1440 $ le 19 janvier.

Selon Cointelegraph, les principales raisons qui alimentent ce mouvement sont la croissance des protocoles de finance décentralisée (DeFi), la valeur totale verrouillée atteignant 24 milliards de dollars, les transactions quotidiennes Ethereum dépassant 1,2 million et le prix du Bitcoin (BTC) consolidant en dessous de 40000 dollars.

Néanmoins, la dernière étape du rallye d’Ether, le 19 janvier, a présenté une dynamique différente des précédentes évasions. Une grande utilisation de l’effet de levier des dérivés a été déployée cette fois et les meilleurs traders des plus grandes bourses ont ouvert des positions courtes.

Graphique ETH / USD sur 4 heures. Source: TradingView

9 jours après avoir atteint un sommet pluriannuel à 1350 $, le prix de l’Ether a été corrigé de 33%, de sorte que les meilleurs traders peuvent avoir ouvert des positions courtes avec l’espoir que la même chose se reproduise. Il convient également de noter qu’il y a à peine une semaine, les bourses centralisées ont récemment atteint leurs niveaux de réserve d’éther les plus bas depuis août 2019.

ETH détenu dans les portefeuilles des bourses. Source: Cryptoquant.com

Bien qu’il y ait une discussion pour savoir si une partie de cet exode d’Ether est un transfert interne entre les portefeuilles froids Bitfinex, il y a eu une tendance nette de retrait net depuis août 2020. Ces données coïncident avec l’émergence de DeFi et montrent que les investisseurs ont choisi de profiter des opportunités de rendement en dehors des échanges centralisés.

La prime des contrats à terme a grimpé

Les traders professionnels ont tendance à dominer les contrats à terme à plus long terme avec des dates d’expiration fixes. En mesurant l’écart de dépenses entre les contrats à terme et le marché au comptant régulier, un trader peut évaluer le niveau de haussier sur le marché.

Les contrats à terme à 3 mois devraient généralement se négocier avec une prime annualisée de 6% à 20% (base) par rapport aux échanges au comptant réguliers. Chaque fois que cet indicateur s’estompe ou devient négatif, il s’agit d’un drapeau rouge alarmant. Cette situation est connue sous le nom de rétrogradation et indique que le marché devient baissier.

D’un autre côté, une base durable supérieure à 20% signale un effet de levier excessif des acheteurs, créant un potentiel de liquidations massives et d’éventuels krachs du marché.

Prime à terme sur les ETH mars 2021. Source: Données sur les actifs numériques de NYDIG

Le graphique ci-dessus montre que l’indicateur a varié de 3,5% à 5,5% au cours des quatre dernières semaines, se traduisant par une base annualisée modérément haussière de 19%. Pendant ce temps, le récent sommet de 6,5% équivaut à une prime annualisée de 29% et est quelque peu inquiétant.

Les niveaux de produits dérivés surachetés devraient être considérés comme un drapeau jaune, bien que les maintenir à court terme soit normal. Les traders ont peut-être momentanément dépassé leur endettement régulier pendant le rallye, mais ont également acheté l’actif sous-jacent (Ether) pour ajuster le risque. Si cela se produisait, les prochaines 48 heures détermineront si la hausse de la prime des contrats à terme est un signal d’alarme.

Le volume du spot a atteint un sommet mais reste fort

En plus de surveiller les contrats à terme, les traders rentables suivent également le volume sur le marché au comptant. En règle générale, de faibles volumes indiquent un manque de confiance. Par conséquent, des changements de prix importants devraient s’accompagner d’une activité commerciale robuste.

Volume total des échanges au comptant des ETH. Source: Coinalyze.net

Cette semaine, Ether a géré 4,7 milliards de dollars en volume quotidien moyen et bien que ce chiffre soit loin du niveau record de 12,3 milliards de dollars observé le 11 janvier, il est toujours 160% supérieur à celui de décembre. Même avec la baisse des volumes, l’activité commerciale retentissante du récent pic de prix est un indicateur positif.

Les meilleurs traders ont décidé de vendre à l’éther au plus haut de tous les temps

Les données fournies par la bourse mettent en évidence le positionnement net long-court des traders. En analysant la position de chaque client sur place, les contrats perpétuels et à terme, on peut obtenir une vision plus claire de la tendance des traders professionnels à la hausse ou à la baisse.

Cela dit, il y a parfois des divergences dans les méthodologies entre les différents échanges, de sorte que les téléspectateurs devraient surveiller les changements plutôt que des chiffres absolus.

Échanges meilleurs traders ETH ratio long / court. Source: Bybt.com

Dans chacune des trois bourses analysées, il y a eu une augmentation constante de l’activité nette courte au cours des dernières 24 heures. Ce mouvement était encore plus évident chez OKEx car son indice des meilleurs traders a fait un mouvement drastique passant de la préférence des taureaux à 1,64 à une inclinaison vers les baissiers à 0,91. Cela indique que les meilleurs traders ont une exposition courte nette.

Avant de sauter aux conclusions quant à savoir si Ether est maintenant haussier ou baissier, il est bon de se rappeler que les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché englobent une grande partie des meilleurs traders des bourses. La prime à terme inhabituellement élevée inciterait ces clients à créer de lourdes positions courtes sur les contrats à terme tout en achetant simultanément des positions au comptant sur Ether.

Les données sur les dérivés d’Ether sont un peu inquiétantes pour le moment et les meilleurs traders ne semblent pas optimistes. Ce sont des signaux que les investisseurs devraient procéder avec prudence au lieu de se transformer en perma-bulls simplement parce qu’Ether a atteint un nouveau record absolu.

Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de author et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.