Les obligations de dette garantie se transforment en prêts DeFi

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Opium Finance a publié des produits d’obligation de dette garantie (CDO) pour les marchés de prêts automatisés de Compound Finance, a déclaré le fondateur d’Opium Protocol Andrey Belyakov à CoinDesk lors d’un entretien téléphonique vendredi.

Les investisseurs peuvent mettre en place le jeton de dette composé cDai – et bientôt les jetons Uniswap LP – pour diversifier l’exposition aux marchés des prêts DeFi. Le produit d’Opium verse en échange des rendements structurés à une tranche de risque senior et junior. La première tranche offre un rendement fixe de 7% sur le dai (un stablecoin adossé à des garanties) à l’échéance, tandis que le dernier pool offre un taux variable payé après le remplissage du retour de la tranche senior, un article de blog partagé avec CoinDesk.

Comme le montre «The Big Short» de Michael Lewis, Les CDO sont tristement célèbres pour leur rôle dans la monétisation de la crise des prêts hypothécaires à risque qui a déclenché la crise financière de 2008. Warren Buffet est même allé jusqu’à qualifier les CDO et autres dérivés d ‘«armes financières de destruction massive» des années avant la crise financière. Les détenteurs de CDO ont perdu les paiements attendus lorsque les titulaires de prêts hypothécaires ont fait défaut en masse. Les banques qui étaient surendettées sur les obligations de dette alors sans valeur ont commencé à faire défaut elles-mêmes, comme le géant financier en faillite Bear Stearns.

On pense que la nature transparente des applications financières basées sur la blockchain pourrait limiter les inconvénients de l’utilisation de ces dérivés complexes. De plus, le profil de risque de l’application de prêt DeFi moyenne est très différent des raisons pour lesquelles les CDO sont devenus un nom familier il y a plus de dix ans. Les applications DeFi ont peu de chances de devenir insolvables en raison des paramètres de liquidation programmatique. Au contraire, le risque vient principalement des exploits logiciels que de nombreuses applications DeFi mal assemblées ont connu cette année.

Belyakov a déclaré que la répartition des risques augmentait l’efficacité du capital sur les marchés de crédit – un problème mal compris sur les jeunes marchés DeFi, il pense que les dérivés peuvent aider à résoudre.

Cela fonctionne comme suit: Un protocole émet un jeton de dette représentant une réclamation sur des fonds déposés ou «verrouillés» sur une application DeFi, telle que cDai. Ces jetons de dette permettent à ces mêmes dépôts de reprendre une exposition sur d’autres marchés. Cependant, la plupart des investisseurs DeFi laissent ces jetons de dette rester inactifs dans leurs portefeuilles, les réinvestissent comme garantie pour d’autres prêts ou les mettent en place pour l’agriculture de rendement. Le problème est que ces paris évoluent souvent dans le même sens. Placer des jetons de dette dans le CDO d’Opium, en revanche, constitue une alternative catégorique à d’autres formes d’exposition au capital, a déclaré Belyakov.

«Ce que nous avons fait, c’est regarder le fruit le plus bas», a déclaré Belyakov. «Et nous avons constaté que les jetons Uniswap LP, Compound cDai et quelques autres sont simplement stockés dans un portefeuille; ils ne sont pas utilisés comme garantie ou comme agriculture – vous n’utilisez pas ce capital. »

Le dérivé rejoint d’autres tentatives précoces pour protéger les prêteurs contre les risques logiciels associés à la finance décentralisée (DeFi). Par exemple, Saffron Finance a lancé son protocole non audité en novembre, tandis que le protocole peu connu Barn Bridge continue de développer une offre similaire à celle d’Opium. Le protocole a également publié un produit d’échange sur défaut de crédit (CDS) pour le tether stablecoin en septembre.

L’opium saute également dans le train en marche de la gouvernance. Le protocole a publié lundi son jeton d’opium (OPIUM) pour décentraliser la structure de gouvernance du protocole. Le lancement a été précédé d’une premine et d’une vente privée de 3,5 millions de dollars incluant la participation du capital-risqueur Mike Novogratz, Galaxy Digital, QCP Soteria, HashKey et Alameda Research, entre autres.

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