Finance Redefined est la newsletter de Cointelegraph centrée sur DeFi, livrée aux abonnés tous les mercredis.
Aujourd’hui, le monde de la cryptographie célèbre le nouveau record de Bitcoin. Nous l’avons fait les gars! Nous sommes revenus à 20 000 $ après trois années exténuantes.
Donc, pour cette raison, ce sera un peu une newsletter sur le thème Bitcoin. Quel est le lien entre Bitcoin et DeFi, demandez-vous? Eh bien, d’une part, la valeur totale verrouillée de DeFi a un delta d’environ 0,2 par rapport au prix de Bitcoin. Cela signifie que pour chaque 1% que le prix BTC augmente ou diminue, DeFi TVL change de 0,2%.
La majeure partie de cette relation est due au choix comptable particulier de considérer le Wrapped BTC de BitGo comme son propre actif dans DeFi, tout en comptant également toutes les instances où WBTC est utilisé dans les protocoles DeFi. D’une valeur «naturelle» de 535 millions de dollars, la contribution de Bitcoin à la valeur totale verrouillée passe à 2,9 milliards de dollars – un écart assez important, non?
Mais au-delà de l’utilisation de Bitcoin sur Ethereum, il y a aussi le phénomène Bitcoin DeFi. Maintenant, le fait est qu’aucun de ceux-ci n’est vraiment DeFi «Bitcoin», car Bitcoin ne vous permet tout simplement pas de créer les contrats intelligents complexes nécessaires pour implémenter le vrai DeFi. Le seul projet que je connaisse de ce genre est celui des prêts atomiques. Vous engagez Bitcoin de manière native, mais tous les contrats intelligents sont sur Ethereum et votre prêt y est décaissé.
Bitcoin DeFi existe sur RSK et Liquid, deux «sidechains» Bitcoin – des blockchains distinctes qui utilisent Bitcoin comme monnaie native. RSK utilise également l’extraction par fusion pour valider sa propre chaîne, ce qui se traduit par un lien beaucoup plus étroit avec la chaîne principale.
Le problème est bien sûr que, puisque Bitcoin n’a pas de contrats intelligents, le chemin pour BTC pour atteindre ces chaînes latérales «DeFi» est généralement de conservation et centralisé. Mais nous avons récemment vu RSK proposer une solution qui rend le pont réellement sans confiance, alors je commence à me réchauffer pour le voir comme les deux côtés du même Bitcoin.
Le tour d’horizon de Bitcoin DeFi
RSK a définitivement été actif sur le front de DeFi. Cette semaine, Sovryn a lancé sa suite DeFi sur RSK. C’est un mélange de plusieurs éléments constitutifs, y compris un protocole de prêt et un échange automatisé de market maker, ou AMM. Semblable à Fulcrum de bZX, la suite combinée facilite la saisie de positions à effet de levier sur Bitcoin sans prendre les mesures manuelles que vous auriez à prendre, par exemple, Compound.
Parmi les protocoles les plus intéressants sur RSK, nous avons TEX, une sorte de mix entre un AMM et un échange de carnet de commandes. Le mécanisme est complexe, mais il règle essentiellement les commandes toutes les quelques minutes en fonction d’une moyenne de toutes les commandes limitées soumises. L’échange a été lancé par Dollar on Chain, l’analogue Maker de RSK avec quelques fonctionnalités supplémentaires.
Du côté Liquid – la sidechain développée par Blockstream – il y a moins de variété, bien qu’il y ait une autre tournure intéressante sur les échanges décentralisés appelée TDEX. Il utilise des swaps atomiques pour effectuer des transactions et permet un contrôle complet sur le prix de règlement, contrairement aux AMM, où vous ne connaissez pas vraiment le prix de votre transaction tant que l’ordre n’est pas exécuté.
Bitcoin tokenisé sur Ethereum
Le type de Bitcoin le plus populaire sur Ethereum est le Bitcoin enveloppé, comme je l’ai mentionné. Tout simplement, BitGo (et soi-disant d’autres partenaires) prend la garde de Bitcoin qui est relié à Ethereum, puis ils frappent les jetons WBTC correspondants. Très similaire à Tether ou à d’autres pièces stables centralisées, cela ressemble à un flic.
Pour que le Bitcoin tokenisé soit pertinent, nous devons résoudre ce problème embêtant consistant à compter sur des dépositaires pour le relier à de nouvelles chaînes.
Le projet tBTC est l’un de ces mécanismes de pontage Bitcoin sans confiance. Le projet incarne pleinement le principe «faire de la limonade». Pour éviter les limitations du contrat intelligent de Bitcoin, il permet à quiconque de devenir un «agent de liaison» chargé d’effectuer les conversions entre Bitcoin et Ethereum. En cas d’actes répréhensibles, les utilisateurs ont une réclamation sur la caution de l’agent sur Ethereum, qui est surdimensionnée par rapport au montant compensé.
Comme vous pouvez vous en douter, le mécanisme d’obligations et de slashing de tBTC est assez complexe et étouffe probablement l’adoption.Cette semaine, tBTC s’est donc associé à l’échange CoinList pour fournir une méthode plus simple pour frapper le jeton. Cela peut également être interprété comme un flic, mais la caractéristique fondamentale est que le système est toujours ouvert à tous, au lieu d’être géré par un ensemble exclusif et bien défini de validateurs.
Enfin, il y a RenBTC. Alors que l’équipe utilise des mots fantaisistes comme «Shamir’s Secret Sharing» et «Multi Party Computation» pour se justifier comme un protocole de pontage sans confiance et sans permission, les recherches de Wanchain semblent montrer que tous les BTC de leur pont sont détenus par un seul portefeuille, vraisemblablement contrôlé par l’équipe. Wanchain est un concurrent, alors faites-en ce que vous voulez – je n’ai pas vraiment l’expertise pour corroborer cela rapidement.
En pratique, Ren est définitivement assez simple et sans permission. À tel point que les hackers DeFi se sont maintenant tournés vers lui pour blanchir leurs profits. L’explication la plus probable que je vois est que la blockchain Bitcoin est juste beaucoup plus difficile à suivre et que les solutions de mélange sont beaucoup plus liquides que Tornado Cash d’Ethereum.
Si Ren est vraiment aussi centralisé qu’il y paraît, je pourrais prévoir des problèmes majeurs si l’équipe continue à laisser les hackers l’utiliser. La règle générale de la réglementation financière est que si vous pouvez mettre fin au blanchiment d’argent, vous devez le faire – de manière très vigoureuse et proactive. Pourtant, les cas individuels de blanchiment d’argent ne sont pas un gros problème, à condition qu’il existe un programme de lutte contre le blanchiment d’argent acceptable.
Dans l’ensemble, Bitcoin pourrait devenir l’avenue d’expansion la plus prometteuse pour DeFi. Vous ne pouvez tout simplement pas contester sa capitalisation boursière de 383 milliards de dollars. Que ce soit sur Ethereum, sur les sidechains Bitcoin ou ailleurs, DeFi serait une extension naturelle pour Bitcoin en tant qu’atout.
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