L’année 2021 amènera DeFi à l’adolescence

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Suite à la croissance explosive de la finance décentralisée au second semestre 2020, nous nous demandons à quoi ressemblera le prochain chapitre. Que faudrait-il à DeFi pour s’étendre au-delà des actifs et des communautés crypto-natifs et commencer à consommer des services financiers tels que nous les connaissons?

Le second semestre 2020 a dépassé bon nombre de nos attentes et le marché n’a fait que s’accélérer depuis. La valeur totale bloquée dans DeFi est passée de moins de 1 milliard de dollars début juin à 13 milliards de dollars à la fin de l’année et à plus de 27 milliards de dollars depuis lors. Catalysé par le lancement du jeton COMP de Compound, nous avons assisté à une vague d’agriculture de rendement et à un afflux rapide d’actifs.

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Peut-être plus intéressant encore, nous avons commencé à voir les fondations d’un nouveau système financier prendre forme – avec des applications qui permettent tout, des échanges d’auto-conservation aux prêts et emprunts, aux paiements, à la gestion de portefeuille et aux assurances. De nouvelles formes de valeur se créent: non seulement la promesse de rendement dans un environnement à taux bas, mais aussi l’accès aux services financiers pour les entreprises et les particuliers crypto-exposés et pour les sous-bancarisés plus généralement.

Aujourd’hui, DeFi est l’apanage d’un petit sous-ensemble d’utilisateurs et d’actifs crypto-natifs et est considéré par ses critiques comme le Far West. Cela va-t-il changer? Voici quelques réflexions sur ce qui va suivre.

Nouveaux types d’actifs – Nouvelles sources de liquidité dans DeFi

Les premières itérations d’échanges décentralisés ont été semées d’embûches de liquidité. Les premiers utilisateurs ont été confrontés à un retard important dans la correspondance des ordres et les paires de jetons étaient limitées. Les teneurs de marché automatisés et les pools de liquidités sont devenus une solution répandue à ce problème, avec des volumes de négociation quotidiens sur les bourses décentralisées actuellement de l’ordre de 2 milliards de dollars – et les projets DeFi continuent de trouver des moyens innovants pour inciter à la fourniture de liquidités. Cela va continuer. Pour les emprunteurs, nous pensons qu’il reste un besoin évident de réduire les exigences de garantie et, en fait, d’utiliser d’autres formes de garantie.

La plus grande opportunité se trouve peut-être en dehors de l’univers des actifs crypto-natifs. Il y a des milliards de dollars de garanties potentielles à gagner sur des actifs du monde réel: les utilisateurs veulent emprunter de l’argent sur les actifs qu’ils possèdent déjà et ne peuvent souvent pas accéder aux liquidités dont ils ont besoin par des moyens conventionnels. La tokenisation des actifs du monde réel peut considérablement augmenter la taille de l’univers DeFi.

Problèmes de mise à l’échelle résolus à la couche un et / ou à la couche deux

Les contraintes d’évolutivité d’Ethereum sont souvent citées comme un facteur limitant l’adoption de DeFi. Les prix élevés du gaz et, en fait, les prix élevés de l’éther (ETH) peuvent rendre les transactions de moindre valeur non viables. Cela limite l’attractivité des marchés de jetons non fongibles et d’autres services axés sur la vente au détail. Pendant ce temps, le trading professionnel à haute fréquence nécessite des solutions de couche deux en raison du débit limité des transactions en chaîne.

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Il est plausible que nous verrons cela résolu en 2021, avec au moins trois chemins possibles:

  • Le déploiement réussi d’Ethereum 2.0.
  • L’émergence de solutions de mise à l’échelle de couche deux dominantes sur Ethereum.
  • Adoption généralisée de solutions d’interopérabilité inter-chaînes.

Ces trois phénomènes ne doivent pas nécessairement être mutuellement exclusifs, et ils nous donnent collectivement l’optimisme que 2021 sera une année de progrès significatifs en matière d’évolutivité DeFi.

Demande institutionnelle – Convergence entre CeFi et DeFi

Nous commençons à voir des investisseurs institutionnels crypto-natifs rechercher des rendements plus élevés via des pièces stables. Beaucoup de ces investisseurs utilisent des bourses centralisées, du moins au début, mais une poignée de produits d’auto-conservation axés sur les institutions a émergé. Le contrôle réglementaire sur DeFi est susceptible d’augmenter à mesure que ces services gagnent du terrain.

Pendant ce temps, les régulateurs du monde entier ont adopté des règles plus strictes pour les fournisseurs de services de comptes virtuels, telles que les échanges cryptographiques centralisés. La règle de voyage du Groupe d’action financière et la 5e directive européenne anti-blanchiment montrent le mouvement vers des normes plus strictes Know Your Customer en matière de crypto-monnaie, et les frais BitMEX d’octobre ont mis cela en évidence. Cela touchera finalement DeFi: à court terme, nous nous attendons à voir des produits institutionnels mettre en œuvre des solutions pseudonymes / sans connaissance pour l’identité auto-souveraine.

Il y a des questions idéologiques et pratiques qui doivent être abordées. KYC est-il fondamentalement incompatible avec DeFi? Et quels cadres réglementaires s’appliquent réellement à DeFi aujourd’hui et à l’avenir? Le manque de confiance sera défini subjectivement, et nous verrons un éventail de produits véritablement décentralisés – construits et utilisés par des utilisateurs anonymes en dehors du champ d’application de la loi sur le secret bancaire – à des produits avec une base de données de contreparties vérifiées.

De meilleurs UX pour les participants au détail: DeFi qui ne ressemble pas à DeFi

Pour de nombreux utilisateurs, la rampe d’accès à DeFi est tout simplement trop raide. Un certain degré de sophistication est nécessaire simplement pour configurer un portefeuille MetaMask, acheter des jetons ERC-20 et commencer à prêter. Parallèlement, de nombreux produits centralisés se sont développés grâce à des interfaces intuitives ressemblant aux produits bancaires numériques traditionnels. Nous commençons maintenant à voir cette tendance se manifester dans DeFi où l’on pourrait finalement profiter d’une expérience d’intégration plus rapide et plus propre, compte tenu du manque de KYC. À titre d’exemple, Yearn.finance a été un pionnier à cet égard, se concentrant sur la convivialité et abaissant les barrières à l’entrée qui existaient avant son lancement.

À côté, d’autres applications basées sur Ethereum – telles que les marchés NFT pour les objets de collection et les actifs numériques – continueront d’innover dans l’expérience utilisateur. En 2021, nous nous attendons à voir une émergence plus large des applications basées sur Ethereum où les clients ne savent pas du tout qu’ils effectuent des transactions sur une blockchain.

Plus d’exploits au fur et à mesure que les capitaux affluent: Potentiellement la plus grande contrainte à la croissance

Compte tenu de l’augmentation du capital en jeu, il n’est pas surprenant que nous ayons assisté à une augmentation des exploits. En 2020, environ 100 millions de dollars ont été perdus dans des hacks, notamment des attaques de prêt flash, et cette tendance devrait se poursuivre. Pour les investisseurs institutionnels, les exploits modifieront inévitablement la perception des opportunités de rendement ajustées au risque de DeFi.

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Ce sera un facteur critique influençant l’ampleur de l’adoption et entraînera une augmentation de la demande d’audit et d’assurance des contrats intelligents, qui ont tous deux fait l’objet d’investissements limités à ce jour. Une plus grande collaboration entre les projets DeFi est également une réponse potentielle à l’augmentation des exploits. De tels partenariats permettront aux projets de mettre en commun et de renforcer leurs talents, leur sécurité et leur trésorerie, contribuant ainsi à prévenir et à atténuer l’impact des exploits futurs.

La montée en puissance de la cryptographie au cours de la dernière décennie a transformé notre façon de penser les magasins de valeur. La montée en puissance de DeFi en 2020 a transformé notre façon de penser l’avenir des services financiers et la véritable innovation dans un espace qui évolue très lentement. Alors que la poussière retombe sur une année 2020 remarquable, nous nous attendons maintenant à voir une augmentation massive d’échelle et de professionnalisation alors que DeFi capte plus d’attention réglementaire et institutionnelle.

Cet article a été co-écrit par Toby Coppel et Chandar Lal.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont les seuls auteurs et ne reflètent ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.

Toby Coppel est co-fondateur et partenaire de Mosaic Ventures, qui a investi dans divers projets à travers l’Europe. L’avenir de l’argent est l’un de leurs principaux thèmes d’investissement. Toby était auparavant le directeur de la stratégie de Yahoo.

Chandar Lal est chercheur associé chez Mosaic Ventures, où il mène des recherches thématiques et une due diligence. Il a auparavant travaillé chez Sequoia dans la Silicon Valley au sein de l’équipe de développement d’entreprise.