La“ DeFi Summer ” est-elle sans fin ?

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Bitcoin (BTC) a peu changé après avoir grimpé pendant six jours consécutifs, bien que les prix semblent incapables de maintenir de nouveaux sommets au-dessus de 23K $.

“Le marché s’est quelque peu arrêté pour se consolider”, a déclaré à First Mover Joe DiPasquale, PDG du fonds spéculatif de crypto-monnaie BitBull Capital, dans un e-mail. «C’est un comportement normal après de fortes hausses, alors que les acteurs du marché prennent des bénéfices et attendent le prochain grand mouvement à la hausse ou à la baisse.»

Sur les marchés traditionnels, les actions européennes ont fluctué alors que les négociations sur le Brexit se sont arrêtées. Les contrats à terme sur les actions américaines étaient stables alors que les législateurs travaillaient pour conclure un accord de secours en cas de pandémie. L’or s’est affaibli de 0,3% à 1 880 $ l’once.

Mouvements du marché

(Note de l’éditeur: Ceci est le cinquième volet du récapitulatif de First Mover sur l’évolution du marché du bitcoin au cours de 2020 et ce que cela signifie pour l’avenir. Aujourd’hui, nous couvrons la période de juin à septembre, lorsqu’une explosion de l’innovation dans le sous-secteur à croissance rapide de la crypto-monnaie de la finance décentralisée, ou DeFi, a détourné les globes oculaires – et le capital – du bitcoin.)

À la fin du mois de mai, les prix du bitcoin étaient assis sur un gain de 35% depuis le début de l’année. Ceci à la suite d’une série de fluctuations sauvages du marché au cours d’une année indéniablement tumultueuse et horrible. L’économie américaine en proie aux coronavirus subissant sa pire contraction depuis la Grande Dépression, même les taureaux n’étaient pas prêts à se plaindre. L’indice Standard & Poor’s 500 des actions américaines a reculé de plus de 6%.

Mais ensuite, soudainement, le marché du bitcoin s’est refroidi. Et c’est alors que l’été de la DeFi a commencé.

La finance décentralisée («DeFi») est un sous-secteur de l’industrie des actifs numériques dans lequel les entrepreneurs construisent des systèmes de prêt et de négociation semi-autonomes sur des réseaux décentralisés, principalement la blockchain Ethereum. L’objectif est de créer des alternatives aux grandes banques et sociétés de négoce gérées de manière centralisée par des cadres humains et des conseils d’administration dans des endroits comme New York, Londres et Tokyo. L’idée est que les versions distribuées et informatisées de l’infrastructure cruciale du système financier devraient être plus équitables et plus efficaces à utiliser que leurs homologues de l’ancien monde.

Le premier signe de la frénésie DeFi est arrivé à la mi-juin, lorsque la plate-forme de prêt autonome Compound, lancée en 2017, a publié ses tokens COMP propriétaires pour le trading public sur les marchés d’actifs numériques. À l’époque, les utilisateurs avaient investi quelque 163 millions de dollars de garantie dans le projet en échange de prêts. Mais ce qui a attiré l’attention de tout le monde, c’est une vague d’échanges de jetons qui a soudainement donné à Compound une capitalisation boursière de près de 785 millions de dollars.

La capitalisation boursière démesurée de Compound, par rapport à la valeur totale verrouillée dans le protocole, «peut indiquer que le rallye est allé trop loin», a écrit The Defiant, un bulletin d’information sur le secteur DeFi, le 16 juin.

Même le fondateur de Compound, Robert Leshner, âgé de 35 ans, a reconnu l’hystérie: «Parce que l’actif était si nouveau, il y avait un peu de ferveur spéculative», a déclaré Leshner à CoinDesk dans une interview.

Ce n’était que le début. Deux jours plus tard, selon le site Web DeFi Market Cap, la valeur du projet avait atteint 2 milliards de dollars. Deux fois le montant que les investisseurs en capital-risque considèrent comme le seuil d’une «licorne», une startup privée d’une valeur d’au moins 1 milliard de dollars.

«DeFi atteint sa vitesse de croisière et l’espace continuera de s’accélérer», a écrit le cabinet de recherche Delphi Digital dans un rapport.

Et Bitcoin? Soudain, une réflexion après coup.

«Il est surprenant de voir le bitcoin être si ennuyeux étant donné tout ce qui se passe à la fois à l’intérieur et à l’extérieur de l’industrie de la cryptographie», a écrit la société d’analyse d’actifs numériques Messari dans son courrier électronique quotidien aux abonnés.

À la mi-juillet, Messari a publié un graphique montrant la valeur de règlement quotidienne de la blockchain Ethereum atteignant environ 2,5 milliards de dollars, dépassant celle du bitcoin.

 

Graphique de la valeur de règlement quotidien sur les blockchains Ethereum vs Bitcoin, au 21 juillet.
La source: Messari

Soudainement, les prix montaient en flèche non seulement pour l’éther, la crypto-monnaie native de la blockchain Ethereum, mais pour un véritable défilé de jetons associés à des projets DeFi jusque-là peu connus comme Aave, Chainlink, Curve et bonne chance-expliquant-ceci-à-vos-amis des valeurs aberrantes comme Yam et Spaghetti.

Les analystes d’investissements traditionnels et les chroniqueurs du Wall Street Journal affirmaient maintenant de manière neutre que les actions américaines étaient simplement soutenues par les 3 billions de dollars d’impression monétaire de la Réserve fédérale. L’explosion de la DeFi a donc soulevé la question parmi les analystes de l’industrie de la cryptographie ont commencé à se demander si les marchés des actifs numériques étaient devenus la nouvelle maison du capitalisme.

«Tous les trader de produits dérivés qui recherchaient un rendement supplémentaire et des rendements de levier ont été séduits par l’ampleur des mouvements de la DeFi», a déclaré Viashl Shah, fondateur de l’échange de produits dérivés Alpha5, à CoinDesk à l’époque. “Donc, naturellement, le coût du capital dicte au moins une certaine attention de cette façon.”

De grandes bourses de crypto-monnaie comme Binance ont commencé à déployer des offres liées à la DeFi pour compléter leurs opérations de trading libellées en bitcoins. Yearn.finance, un protocole récemment inventé conçu pour orienter les utilisateurs vers les projets DeFi les plus rentables, a vu les prix de son jeton YFI multiplier par 8 en août seulement.

Les gros titres ne cessaient de devenir de plus en plus loufoques et incompréhensibles, et même les vieux pros de la cryptographie pouvaient à peine suivre le rythme. Un projet décentralisé appelé SushiSwap a monté ce qui a été décrit comme une «attaque minière de vampire» pour aspirer quelque 800 millions de dollars de liquidités d’un autre protocole de trading décentralisé appelé Uniswap, comme le rapportait à l’époque Brady Dale de CoinDesk.

Des semaines plus tard, Uniswap a fait une livraison surprise de ses jetons UNI à quiconque avait déjà utilisé la plate-forme, d’une valeur d’au moins 1 200 $ en valeur marchande. Ce qui a incité certains commentateurs spirituels à l’appeler «stimulus pour les utilisateurs d’Ethereum», car c’était le même montant que les chèques d’aide aux coronavirus envoyés par la poste plus tôt dans l’année par le département du Trésor américain. Apparemment sorti de nulle part, et sans le battage médiatique et la couverture médiatique habituels qui accompagnent une grande offre publique initiale d’actions, Uniswap avait une valorisation de 5 milliards de dollars.

Parmi les traders d’actifs numériques, le bitcoin semblait être sur la défensive, décrit comme un «pet rock», car si peu de développement rapide de DeFi se déroulait sur sa blockchain. Certains commerçants de bitcoins ont commencé à convertir leurs avoirs en jetons numériques fraîchement frappés afin que les versions «tokenisées» de la crypto-monnaie puissent être déposées sur des protocoles DeFi en échange de taux d’intérêt juteux.

 

Le total des garanties verrouillées dans les protocoles DeFi est passé de moins de 1 milliard de dollars au début de 2020 à plus de 15 milliards de dollars maintenant.
La source: DeFi Pulse

Pourtant, avec le recul, l’été de DeFi a galvanisé l’attrait du bitcoin sur divers fronts.

D’une part, cela a renforcé la réalité selon laquelle si le bitcoin était la crypto-monnaie la plus ancienne et la plus importante, ce n’était pas la plus intéressante. L’industrie des actifs numériques et l’infrastructure du marché avaient mûri au point que la concurrence semblait réelle. Les projets rivaux se sont révélés capables d’innovation, de rupture et de croissance rapides.

“En 2020, la DeFi a mis en place les éléments constitutifs d’un tout nouveau système financier: paiements, prêts, émission d’actifs et échange”, a écrit Ryan Selkis de Messari le 15 décembre.

La torsion haussière était que le bitcoin, en tant que premier achat pour de nombreux acheteurs de crypto-monnaie, pourrait être la porte d’entrée vers une industrie beaucoup plus lucrative qu’on ne l’imaginait auparavant.

La frénésie DeFi a également aiguisé l’attention de nombreux investisseurs sur ce qui pourrait être le cas d’utilisation le plus convaincant de Bitcoin – en tant qu’outil de couverture contre l’impression de monnaie de la banque centrale.

Comme le montrerait le reste de l’année, ce récit de «l’or numérique» s’avérerait suffisamment attrayant pour les grandes entreprises de Wall Street et les gestionnaires de fonds pour envoyer les prix des bitcoins à un nouveau sommet sans précédent. Un animal de compagnie, mais apparemment assez mignon.

Montre Bitcoin

 

Le graphique montre le nombre d’entités de baleines bitcoin à des niveaux records.
La source: Glassnode

Le Bitcoin se consolidait dans une fourchette de 22300 $ à 21500 $ vendredi. Les taureaux semblent prendre une pause, après avoir organisé un rallye de plus de 4500 $ à un prix record de 23370 $ au cours des deux derniers jours.

Le récent rallye au-dessus de 20 000 $ s’accompagne d’une augmentation des «baleines» bitcoin – de gros investisseurs capables d’influencer les tendances du marché.

Jeudi, la population d’entités baleines – des grappes d’adresses détenues par un seul participant au réseau détenant au moins 1000 BTC – était de 2 001, le plus élevé jamais enregistré, selon la source de données Glassnode. Le précédent sommet de la durée de vie de 1992 a été enregistré le 4 décembre.

Le nombre d’entités baleines a augmenté de 16% cette année, tandis que le prix du bitcoin a augmenté de 220%.

Les données valident l’argument populaire selon lequel une participation accrue des grands investisseurs a propulsé le bitcoin plus haut. Les particuliers fortunés considèrent de plus en plus le bitcoin comme une couverture contre l’inflation, selon Willy Woo, analyste en chaîne et auteur de la newsletter Bitcoin Forecast.

Le rallye semble durable car il est soutenu par des mains fortes. Il semble y avoir un consensus sur le marché selon lequel 2021 pourrait apporter des gains plus importants. Pour répondre au sentiment haussier, Deribit, le plus grand échange d’options cryptographiques au monde en termes de volumes de négociation et d’intérêt ouvert, a répertorié des options d’achat au prix d’exercice de 100000 USD expirant le 24 septembre 2021.

Montre Token

Éther (ETH): Plus de 1 milliard de dollars misés sur Ethereum 2.0.

Compound (COMP): Les prix des jetons augmentent alors que le nouveau livre blanc décrit les plans de blockchain pour accueillir les monnaies numériques de la banque centrale.

Ce qui est chaud

Coinbase dépose les documents préliminaires pour l’introduction en bourse auprès des autorités de réglementation américaines des valeurs mobilières (CoinDesk)

Les garanties DeFi verrouillées atteignent un niveau record de 16 milliards de dollars (CoinDesk)

Les nouvelles options de Deribit permettent aux traders Bitcoin de parier sur un rallye à 100K $ (CoinDesk)

Territoire inexploré: comment les analystes techniques échangent des bitcoins à des niveaux records (CoinDesk)

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Les analystes de Goldman Sachs écrivent que le bitcoin n’est pas une menace pour le statut de l’or en tant que «monnaie de dernier recours» (Business Insider)

Les pièces stables privées pourraient éventuellement être utilisées comme devises de réserve, selon le FMI (CoinDesk)

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«Les Chinois préfèrent faire confiance à quelqu’un qu’ils connaissent ou à quelqu’un avec qui ils peuvent interagir directement, alors que les Américains ont tendance à faire confiance aux marques», écrit Mable Jiang de Multicoin Capital dans un éditorial (CoinDesk Opinion)

Le Bitcoin est «plus une religion qu’une solution à n’importe quel problème», déclare l’investisseur milliardaire Marc Cuban (Forbes)

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Smoothie vert, hamburger de poisson au vivaneau acheté dans un café diététique des Bahamas avec la nouvelle monnaie numérique de la banque centrale «Sand Dollar» (Reuters)

Analogues

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