El Salvador : qui a besoin du FMI quand on a du Bitcoin ?

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Le troisième film Batman de Christopher Nolan, “The Dark Knight Rises”, est généralement considéré comme l’entrée la plus faible de la série, en partie parce qu’il est si facilement lu comme une célébration de l’autoritarisme néolibéral. Dans l’intrigue du film, le méchant Bane prend le contrôle de Gotham City, efface tous les livres financiers et règne sur une sorte de méga-mouvement Occupy. Pour riposter, Batman s’engage dans une série de compromis moraux qu’il justifie comme des exceptions plus ou moins nécessaires pour défendre un système plus largement juste.

Cet article est extrait de The Node, le résumé quotidien de CoinDesk des histoires les plus cruciales de l’actualité blockchain et crypto. Vous pouvez vous abonner pour obtenir l’intégralité bulletin ici.

Le Fonds monétaire international joue le rôle de Batman dans l’ordre mondial depuis des décennies. Bien que théoriquement destinées à soutenir la démocratie et les marchés libres, les réformes mandatées par le FMI en échange de ses prêts ont historiquement inclus de sérieuses réductions des dépenses sociales et de la politique industrielle. Les retombées sont souvent dévastatrices : le nombre de corps du FMI (dans le monde réel) est considérablement plus élevé que celui de Batman.

El Salvador, un pays à faible revenu et à forte dette, est en négociations avec le FMI pour l’un de ses prêts d’un montant de 1,3 milliard de dollars. Un obstacle a été l’adoption récente par le pays du bitcoin comme monnaie légale. Le FMI a signalé qu’il n’était pas très satisfait de cette idée.

Lundi, El Salvador a introduit un “Bitcoin Bond” de 1 milliard de dollars qui pourrait présenter au moins une fin partielle autour du FMI, soulignant pourquoi le bitcoin a rendu le FMI si nauséeux en premier lieu. “The Dark Knight Rises” contient un moment notoire, tiré des bandes dessinées de Batman, dans lequel Bane frappe si fort Batman que son dos est cassé, le laissant paralysé et vulnérable. C’est à peu près ce que ressentira le FMI si El Salvador trouve un moyen de lever d’importantes sommes de financement international, en tant que pays en développement avec une économie en difficulté, sans le FMI ni les banques mondiales criblées de corruption.

L’obligation permet des achats par unités de 100 $, en utilisant Bitcoin ou Tether. Il sera émis par Bitfinex, une plate-forme essentiellement apatride et non réglementée. Il y a donc probablement peu ou pas de contrôle sur qui peut acheter cette obligation, que ce soit par source ou par montant.

Cela signifie une chose simple : El Salvador vendra absolument cette obligation et sera probablement en mesure d’émettre un autre tour. Il remplacera ces 1,3 milliard de dollars du FMI sans transpirer, même en tenant compte du fait qu’environ la moitié de la première vente d’obligations ira dans un fonds bitcoin.

Il n’y a pas besoin d’autre explication à ce sujet que “Les bitcoins sont fous et riches” et seraient heureux d’injecter de l’argent dans ce petit pays pour le lulz. Plus sérieusement, chacune de ces expériences qui se déroulent est une autre victoire pour le bitcoin, donc s’impliquer est également une question d’intérêt personnel éclairé. N’oubliez pas qu’un Ethereum DAO vient de lever 40 millions de dollars pour ce qui était essentiellement une farce vaguement civique – 1 milliard de dollars pour une obligation réelle avec un rendement réel n’est rien.

Laissons de côté la fameuse “Bitcoin City”, El Salvador dit qu’il veut construire en utilisant l’autre moitié de la première obligation. C’est surtout un coup marketing : pour 500 millions de dollars, le pays obtiendra au mieux quelques centrales électriques, une ferme de serveurs et un IHOP. Et c’est vraiment bien ! En supposant qu’El Salvador suive dans les grandes lignes, vous avez besoin d’une sorte d’infrastructure pour soutenir les installations minières, donc qu’il s’agisse ou non d’une «ville» dès le départ est une question de sémantique. Et 500 millions de dollars de nouveaux capitaux dans le petit pays auront un impact majeur, quelle que soit la façon dont ils sont dépensés.

Lire la suite: Le fantasme de la « ville du Bitcoin » – Dan Kuhn

Alors, bravo au Salvador pour avoir incendié Wall Street et construit un trône avec le crâne de banquiers prédateurs. Cela dit, le lien pourrait ne pas être un très bon investissement.

D’une part, cela introduit un risque de contrepartie politique dans votre stratégie Bitcoin. C’est un pays qui n’est sorti de la quasi-anarchie qu’en 1994, et bien que le président Nayib Bukele semble avoir une solide popularité, un changement perturbateur de leadership ou d’ordre politique pourrait signifier que les créanciers ne seront pas remboursés. Ce n’est pas nécessairement probable, mais c’est sur la table d’une manière qui ne l’est pas, par exemple, avec les obligations du Trésor américain (ou simplement en achetant vous-même du bitcoin).

De plus, la projection de Blockstream selon laquelle l’obligation rapportera 165% par an sur 10 ans est basée sur le pari que le bitcoin se négociera à 1 million de dollars à ce moment-là. Je considère cela tout à fait possible, mais aussi complètement inconnaissable. Une projection sur 10 ans pour littéralement n’importe quel actif sera pratiquement toujours un chiffre inventé. Investissez en conséquence, à moins que votre véritable priorité ne soit de changer le monde.

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