Comment Abracadabra est devenu l’un des protocoles décentralisés à la croissance la plus rapide

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Parbit

Il n’y a toujours pas de consensus sur la meilleure méthode pour créer une monnaie stable sur la blockchain.

Alors que l’USDT est le stablecoin le plus populaire, beaucoup pensent qu’il s’agit d’un château de cartes géant capable de faire planter l’ensemble du système.

D’un autre côté, les grandes décentralisations monnaie stable, DAI, a son propre ensemble de problèmes, tels que le pourcentage élevé d’USDC comme actif garanti qui est incompatible avec les partisans inconditionnels de la décentralisation.

De nombreux nouveaux produits sont entrés sur le marché en essayant d’incorporer les meilleurs éléments des grands acteurs.

Entrez Abracadabra, un projet polarisant qui est passé inexorablement d’un TVL de moins de 300 millions de dollars début septembre à 4,4 milliards de dollars.

Avec Ethereum occupant 78% de sa part de marché de TVL, Abracadabra prend également de l’ampleur sur d’autres blockchains, prenant actuellement en charge Arbitrum, Avalanche et Fantom, et BSC.

Voici comment Abracadabra a grandi si rapidement.

Analyse de l'empreinte : TVL d'Abracadabra par chaîne
Analyse de l’empreinte : TVL d’Abracadabra par chaîne

Créer une expérience multifonctionnelle à guichet unique

Abracadabra a des fonctions légèrement différentes pour différentes chaînes. Dans le cas d’Ethereum, qui a le TVL le plus élevé, il possède actuellement des fonctions de ferme, d’emprunt, de mise et d’outils (y compris le pont, l’échange et l’analyse).

Source : Abracadabra
Source : Abracadabra

Emprunter

L’activité principale d’Abracadabra est basée sur les prêts, et la principale différence par rapport aux autres protocoles de prêt surgarantis est le soutien de jetons porteurs d’intérêts (ibTKNS) en garantie.

Par exemple, les certificats ibTKNS obtenus à partir d’actifs déposés dans Yearn to yVaults peuvent toujours être utilisés comme garantie pour prêter des pièces stables à Abracadabra, qui sont MIM (Magic Internet Money). Cela permet de préserver les intérêts sur l’actif d’origine tout en empruntant des fonds pour obtenir des liquidités supplémentaires.

La plupart des garanties actuellement garanties par Abracadabra restent principalement ibTKNS, ainsi que des tokens :

  • AGLD, le jeton de gouvernance communautaire de Loot, un projet NFT
  • ALCX, le jeton d’Alchemix
  • FTT, le token utilisé pour soutenir l’ensemble de l’écosystème FTX
  • FTM, le jeton de Fantom
  • UST, le stablecoin natif de Terra
  • SHIB
  • SPELL et sSPELL, les propres jetons d’Abracadabra

Le MIM total emprunté de ces pools ci-dessus se situe entre 170 000 et 6 000 000, ce qui n’est pas important par rapport au maximum de 300 millions de pools ibTKNS. Cependant, nous pouvons voir qu’Abracadabra ne se contente pas d’utiliser ibTKNS et a élargi le nombre d’utilisateurs de ces nouvelles chaînes en ajoutant d’autres jetons de chaîne en garantie.

Les frais à payer pour emprunter ne sont pas seulement des intérêts, mais aussi des frais d’emprunt ponctuels payés au moment de l’emprunt. Les frais d’emprunt suivent le même schéma que Liquity et seront ajoutés directement au montant de la dette due par l’emprunteur. Les intérêts et les frais d’emprunt facturés par les différents pools varient.

Potentiellement, il existe également des frais de liquidation, qui sont en général de 3% pour ibTKNS adossé à des pièces stables et de 12.5% ​​pour ibTKNS avec risque de volatilité des prix. Cependant, la liquidation est actuellement effectuée par des robots, il n’y a donc pas d’interface utilisateur à utiliser.

Le taux de garantie est également basé sur le fait que la garantie est une partition stable, qui est essentiellement de 90 % pour les pièces stables et d’environ 50 % à 90 % pour les autres garanties avec des fluctuations de prix.

Abracadabra permet également à l’utilisateur d’ajouter un effet de levier directement au prêt en ajustant le ratio de garantie et le nombre de boucles pour augmenter l’effet de levier. Ce prêt flash sera complété en une seule transaction, ce qui peut réduire considérablement les frais d’essence.

La fonction de levier aide automatiquement les utilisateurs à convertir le MIM emprunté en USDT et à déposer ces USDT dans le Yearn Vault pour obtenir yvUSDT, et ces ibTKNS seront remis à Abracadabra pour être utilisés comme garantie. Alors que l’APY global est augmenté, l’utilisateur n’obtiendra aucun MIM.

Source : Abracadabra
Source : Abracadabra

Pour simplifier, voici un exemple :

  • Les utilisateurs déposent 1 000 $ d’actifs dans le pool stETH de Yearn’s Curve avec un APY de 3,6%
  • Obtenez ibTKNS yvcrvSTETH pour continuer à déposer dans le pool yvcrvSTETH à Abracadabra pour emprunter MIM
  • Le taux d’intérêt d’emprunt du pool Abracadabra est de 0,5%, le ratio de garantie maximum est de 75%. En d’autres termes, l’utilisateur peut emprunter jusqu’à 750 MIM
  • L’équivalent de l’utilisateur n’a en fait bloqué que 250 $ d’actifs, mais peut obtenir 1 000 $ pour l’APY principal de 3,1%, les 750 $ d’utilisateurs restants peuvent dépenser ou faire d’autres investissements.
  • Les frais impliqués dans l’ensemble du processus sont de 0,5% d’intérêt sur les fonds empruntés et des frais d’emprunt uniques de 0,5%.
  • À ce stade, si vous choisissez d’augmenter l’effet de levier, à travers 10 boucles, vous pouvez emprunter environ 3,8 fois le MIM d’origine, auquel cas l’APY peut être augmenté à 13,5%, ce qui est près de quatre fois plus grand que l’APY d’origine.

Il est important de noter que le prix de liquidation augmente également à mesure que l’effet de levier augmente, ce qui signifie que les fluctuations de risque que les utilisateurs peuvent tolérer se réduisent progressivement. Une fois liquidé, l’utilisateur ne détiendra plus aucun actif et les utilisateurs doivent évaluer soigneusement leur niveau de tolérance au risque lorsqu’ils utilisent un effet de levier élevé.

Cultiver

Les utilisateurs peuvent gagner le jeton SPELL d’Abracadabra en jalonnant des jetons LP. Les paires ETH-SPELL et MIM-ETH de Sushiswap sont actuellement prises en charge sur Ethereum, et les jetons LP de MIM-3LP3CRV sont pris en charge sur Curve pour l’extraction de liquidité.

L’APY d’Abracadabra sur Curve a dépassé 10,9 %, en plus d’une récompense SPELL de 5,09 %, et a dépassé le classement en volume de Curve. Abracadabra s’efforce de maintenir la confiance des utilisateurs dans le stablecoin MIM et de maintenir le prix du MIM stable sur le marché.

Pieu

Les utilisateurs peuvent miser sur SPELL obtenu auprès de Farm pour recevoir sSPELL et participer au mécanisme de partage des frais d’Abracadabra. Les enjeux ont un temps de blocage de 24 heures.

Outils

Abracadabra propose également un Pont directement intégré par AnySwap, qui permet d’échanger les MIM des utilisateurs directement entre eux sur Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Fantom et BSC.

Swap peut passer directement à Curve pour basculer entre MIM et DAI, USDC, USDT.

Récemment, une fonction d’analyse, vous pouvez afficher directement l’aperçu de la situation d’emprunt d’Abracadabra et de la situation des données de liquidation. Vous pouvez également faire attention à le tableau de bord d’Abracadabra sur le site officiel de Footprint Analytics pour comprendre les données clés du protocole.

Trois jetons principaux : MIM, SPELL, sSPELL

Semblable au modèle de Liquity, Abracadabra prête un stablecoin de MIM indexé sur l’USD ; SPELL est son jeton incitatif de protocole. sSPELL est le jeton obtenu en jalonnant SPELL pour le partage des frais et la gouvernance.

MIM

Le mécanisme de change stable du MIM repose fortement sur l’arbitrage. Comme pour le DAI, le coût du capital du MIM est réglementé par le taux de frappe comme moyen d’influencer l’offre et la demande de la monnaie du MIM. Dans le même temps, la profondeur du pool MIM est approfondie grâce à un APY élevé et des incitations sur Curve pour fournir des récompenses d’extraction de liquidité pour des paires de jetons spécifiques de Sushiswap in Farm afin d’assurer la stabilité et la liquidité du MIM sur le marché.

Comme observé à partir des données de Footprint Analytics, le prix actuel du MIM est resté relativement stable, fluctuant essentiellement entre 0,97 $ et 1,01 $, et n’a pas encore été sérieusement décollé.

Analyse de l'empreinte : prix MIM
Analyse de l’empreinte : prix MIM

La capitalisation boursière de MIM a largement dépassé celle de son prédécesseur LUSD. Le MIM se classe également au sixième rang après l’UST parmi les pièces stables, ce qui montre que lorsque la liquidité d’ibTKNS est exploitée, la demande est également assez forte.

Analyse de l'empreinte : part de la capitalisation boursière Stablecoin (novembre 2021)
Analyse de l’empreinte : part de la capitalisation boursière Stablecoin (novembre 2021)

ÉPELER

SPELL est principalement gagné en jalonnant des jetons LP dans Farm (le pool de Curve doit être transféré vers l’interface Curve pour fonctionner). En tant que jeton de gouvernance, SPELL est similaire à MKR en ce sens qu’il peut être utilisé pour ajuster les paramètres du protocole. Le ratio d’allocation SPELL montre que l’équipe a déployé beaucoup d’efforts dans les incitations à la liquidité, avec 45% allant au pool MIM-3LP3CRV et 18% à l’ETH-SPELL dans la paire de jetons Sushiswap.

Le prix de SPELL n’est que de 0,18 $ au 17 novembre, et le jeton LQTY de Liquity, qui a un modèle similaire, a un prix de 13,73 $ (LQTY n’a pas de fonctions de gouvernance), donc SPELL est encore loin de son prédécesseur en termes de prix du jeton.

Analyse de l'empreinte : prix SPELL
Analyse de l’empreinte : prix SPELL

sORTIR

sSPELL est acquis principalement en jalonnant SPELL dans Stake. sSPELL, en plus d’être un jeton de gouvernance, aide les détenteurs à capter les intérêts, les frais d’emprunt et les frais de liquidation du protocole. Selon le fondateur Squirrel, l’une des sauces secrètes du succès d’Abracadabra est le généreux mécanisme de distribution des frais qui donne aux détenteurs de sSPELL une part de 75 % des frais d’intérêt ; et 10 % des frais de liquidation sont également distribués aux récompenses hebdomadaires sSPELL.

Semblable à la relation SUSHI/sSUSHI, le nombre de sSPELL représente une part dans le pool de frais. Lorsqu’un utilisateur retire son SPELL, il percevra des revenus supplémentaires sous forme de SPELL. Dans l’interface Stake, l’utilisateur peut voir le rapport sSPELL – SPELL et à mesure que de plus en plus de frais sont ajoutés, la valeur de 1 jeton sSPELL deviendra de plus en plus élevée.

Conclusion

Abracadabra prend les bonnes parties de FabricantDAO et Liquidité et met une autre itération sur le marché des prêts stables surdimensionnés. Mais il est plus agressif, avec une plus grande variété d’actifs en garantie tout en le liant aux risques d’autres protocoles et chaînes.

La possibilité d’augmenter rapidement l’effet de levier est pratique, mais aussi risquée.

Comme pour Liquity, les fondateurs d’Abacadabra sont de fervents partisans du modèle décentralisé de DeFI. Et tandis que Liquity a un mécanisme de liquidation plus clair, Abracadabra est plus agressif dans l’expansion des pools externes et des cas d’utilisation.

S’il est encore impossible de choisir un gagnant entre ces deux projets, il est clair que DeFi aura de solides projets décentralisés à l’avenir.

Le contenu ci-dessus représente les vues et opinions personnelles de l’auteur et ne constitue pas un conseil en investissement. S’il y a des erreurs évidentes dans la compréhension ou les données, les commentaires sont les bienvenus.

Ce rapport vous a été présenté par Footprint Analytics.

Qu’est-ce que l’empreinte

Footprint Analytics est une plate-forme d’analyse tout-en-un pour visualiser les données de la blockchain et découvrir des informations. Il nettoie et intègre les données en chaîne afin que les utilisateurs de tout niveau d’expérience puissent rapidement commencer à rechercher des jetons, des projets et des protocoles. Avec plus d’un millier de modèles de tableaux de bord et une interface glisser-déposer, n’importe qui peut créer ses propres graphiques personnalisés en quelques minutes. Découvrez les données de la blockchain et investissez plus intelligemment avec Footprint.

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