Bitcoin sur Ethereum? (renBTC, wBTC, tBTC, sBTC)

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Alors Bitcoin sur Ethereum – une bonne ou une mauvaise idée? Quels sont les cas d’utilisation pour déplacer votre précieux BTC vers Ethereum? Quels sont les risques? Et quels sont les protocoles qui rendent tout cela possible? Vous trouverez des réponses à ces questions dans cet article.

Pourquoi

D’accord, commençons par pourquoi quelqu’un voudrait déplacer son Bitcoin vers Ethereum en premier lieu?

La réponse courte est la finance décentralisée. Essayons de comprendre pourquoi c’est le cas.

DeFi a pris d’assaut tout l’espace crypto, montrant que les paiements ne sont pas le seul domaine de la finance qui peut être décentralisé. En fait, DeFi se concentre sur la reconstruction de tous les services financiers de manière complètement décentralisée, ouverte et sans autorisation. En plus de cela, il permet de créer des applications financières qui étaient auparavant tout simplement impossibles à faire.

Ether et d’autres jetons natifs de la blockchain Ethereum (ERC-20) peuvent profiter pleinement de ce nouvel espace incroyable. Ces jetons peuvent être utilisés comme garantie dans les protocoles de prêt tels que Compound ou Aave. Ils peuvent également être échangés de manière totalement sans autorisation sur Uniswap.

En plus de cela, ces jetons peuvent générer du rendement. Par exemple, en étant prêté ou en fournissant des liquidités à une bourse décentralisée.

BTC sur le réseau Bitcoin, bien que très sécurisé, a des cas d’utilisation très limités. Vous pouvez principalement envoyer votre BTC d’une adresse à l’autre ou simplement le maintenir (hodl) et attendre qu’il prenne de la valeur.

En ce qui concerne les autres services financiers, vous devez vous appuyer sur des entreprises centralisées. Prenons le crédit comme exemple. Si vous souhaitez générer un rendement sur votre BTC ou l’utiliser comme garantie pour contracter un prêt, vous devrez utiliser une société centralisée, par exemple BlockFi. Cela signifie renoncer à la garde de votre BTC et devoir fournir des informations KYC – pas une solution idéale, en particulier pour les personnes qui croient en la nature décentralisée et sans autorisation des crypto-monnaies.

Le fait de ne pas pouvoir utiliser BTC dans DeFi était l’une des principales forces motrices pour rendre BTC disponible sur Ethereum. Utiliser BTC dans DeFi a également du sens. Par exemple, Bitcoin en tant que réserve fixe d’actifs de valeur avec un historique établi peut être une garantie précieuse. Un utilisateur pourrait verrouiller son BTC et emprunter contre lui de manière décentralisée.

Actuellement, il y a plus de 140k BTC sur Ethereum d’une valeur de plus de 2,5 milliards de dollars – un montant étonnant – étant donné qu’il n’y avait qu’environ 1k BTC sur Ethereum au début de 2020.

Voyons maintenant quelles options sont disponibles pour déplacer BTC vers Ethereum.

BTC emballé

Wrapped BTC ou wBTC est un jeton ERC20 qui est sauvegardé 1: 1 par le Bitcoin réel. Avec plus de 115000 pièces existantes, wBTC est actuellement l’option la plus populaire pour déplacer BTC vers Ethereum.

Le protocole Wrapped BTC fonctionne en permettant aux marchands de frapper et de brûler du wBTC.

Si un commerçant souhaite échanger son BTC contre wBTC, il lance la procédure de frappe en fournissant une adresse Ethereum au contrat de jeton enveloppé. À l’étape suivante, le commerçant envoie le Bitcoin réel à un dépositaire. Le dépositaire frappe le wBTC et il est ensuite envoyé à l’adresse Ethereum du commerçant.

Le BTC d’origine est maintenant détenu par le dépositaire et l’offre totale de wBTC augmente du montant du BTC fourni.

Si le commerçant décide de racheter son BTC sur le réseau Bitcoin, il doit demander un retrait. Une fois le processus de retrait lancé, le commerçant brûle son wBTC en les envoyant au contrat de jeton emballé. Le gardien confirme la brûlure et remet le BTC au commerçant.

Une fois que le BTC d’origine est retiré, l’offre totale de wBTC diminue de la quantité brûlée.

Les commerçants sont généralement des entreprises ou des protocoles capables de frapper et de brûler du wBTC. D’autres utilisateurs DeFi peuvent acheter du wBTC sur plusieurs échanges, y compris Uniswap. Ils peuvent également utiliser des services tels que wbtc.cafe alimenté par RenVM pour déplacer leur BTC vers wBTC.

wBTC peut être utilisé sur plusieurs protocoles DeFi. Par exemple, il peut être fourni en garantie sur Compound ou Aave. Ou il peut être utilisé pour fournir des liquidités à un pool de liquidités 50/50 WBTC / ETH sur Uniswap.

Tout cela semble cool, mais comme vous l’avez probablement déjà remarqué, il y a un problème majeur ici. Wrapped BTC utilise un dépositaire, ce qui signifie qu’il est centralisé.

Une bonne analogie ici est une pièce stable centralisée telle que l’USDC qui est soutenue par l’USD. Le wBTC et l’USDC peuvent être extrêmement utiles, car ils libèrent le potentiel de Bitcoin et de Dollar dans DeFi. En disant cela, je ne crois personnellement pas que ce soit l’objectif final. La communauté DeFi s’efforce de décentraliser et nous pouvons observer les tentatives en cours pour apporter plusieurs actifs externes à Ethereum et DeFi de manière plus décentralisée.

C’est aussi une bonne transition vers quelque chose d’un peu plus décentralisé – RenBTC.

RenBTC

RenVM est un protocole ouvert qui permet de relier les actifs à Ethereum. Il permet l’échange de valeur sans permission entre les blockchains. L’un des actifs les plus populaires pour se déplacer entre les blockchains est, bien sûr, Bitcoin. renBTC est la représentation ERC20 de Ren de Bitcoin.

Ren, de la même manière que wBTC, permet de créer du renBTC en fournissant du BTC et de le racheter en brûlant du renBTC. Chaque renBTC est également soutenu 1: 1 par BTC. La principale différence est que Ren décentralise la garde du BTC et rend le processus de frappe / gravure accessible à tous – pas seulement aux marchands.

Le protocole Ren fonctionne en exploitant un réseau de nœuds décentralisés appelé Darknodes. Il exploite également quelques éléments intéressants de la cryptographie tels que le partage secret de Shamir et le calcul multipartite sécurisé.

renBTC est actuellement la deuxième option la plus populaire avec environ 17 000 renBTC existants.

Ren, bien que visant à être entièrement décentralisé, n’est pas encore là. Je recommanderais de lire un article de Medium sur la voie de la décentralisation de RenVM que je lierai dans la boîte de description ci-dessous.

tBTC

Le suivant est le tBTC. Le tBTC est le prochain candidat au titre d’un protocole incontournable pour amener Bitcoin à Ethereum de manière décentralisée.

Après un début difficile plus tôt cette année, KEEP – l’équipe derrière tBTC – a résolu les problèmes sous-jacents et relancé avec succès le protocole.

Dans le tBTC, comme dans le renBTC, aucune partie centrale ne prend la garde du Bitcoin verrouillé et chaque tBTC est soutenu 1: 1 par BTC.

Le tBTC permet aux utilisateurs avec BTC de créer le tBTC en utilisant un réseau de signataires. Les signataires sont choisis au hasard et un groupe différent de signataires est sélectionné pour chaque tBTC frappé. Les signataires doivent fournir l’ETH en garantie pour s’assurer qu’ils ne peuvent pas repartir avec un BTC verrouillé. En fait, ils doivent surdimensionner leur dépôt en fournissant 1,5 BTC d’ETH. Les signataires sont prêts à verrouiller leur ETH car ils sont récompensés par des frais payés au moment du rachat.

Le tBTC gagne de plus en plus de force – ayant environ 1900 BTC verrouillé dans le protocole.

Par rapport au renBTC, le tBTC utilise une approche différente pour atteindre le même objectif: la garde décentralisée du BTC.

sBTC

sBTC est encore une autre façon de rendre Bitcoin utile dans DeFi. sBTC diffère des options précédentes car dans ce cas, il n’y a pas du tout de Bitcoin sous-jacent. sBTC est l’un des actifs synthétiques créés par le protocole Synthetix. Les actifs synthétiques ou synthés suivent la valeur de différents actifs tels que l’indice S & P500, l’action TESLA, le prix du pétrole ou le Bitcoin.

Dans Synthetix, tous les synthés sont sécurisés par une garantie sous forme de jeton SNX. Le protocole est fortement surdimensionné – actuellement à 750%. Il s’agit principalement d’absorber les variations brusques de prix des actifs synthétiques.

Il existe actuellement environ 1700 sBTC.

sBTC, wBTC, renBTC et tBTC peuvent tous se négocier à des prix légèrement différents, généralement à un prix supérieur au prix réel du BTC. Ceci est principalement dû au fait que la demande pour chacun de ces jetons est différente. En outre, pour tous sauf sBTC, il est important de savoir combien il est difficile de racheter le BTC sous-jacent.

Alors, est-ce une bonne idée?

Vaut-il donc la peine de déplacer votre précieux Bitcoin vers l’un des protocoles mentionnés?

Ça dépend. Tout d’abord, nous devons comprendre si nous avons un moyen réel de tirer parti du transfert de BTC vers Ethereum. Peut-être que nous voulons l’utiliser comme garantie dans l’un des protocoles de prêt DeFi et contracter un prêt basé sur cette garantie.

Ou peut-être avons-nous trouvé une formidable opportunité de production agricole. À titre d’exemple, il a été possible d’obtenir environ 20% APY sur la fourniture de liquidités au pool de liquidité wBTC-ETH d’Uniswap. Fournir des liquidités sur Uniswap, bien sûr, comporte ses propres défis tels qu’une perte non permanente. Néanmoins, l’extraction de liquidité Uniswap a apporté une quantité massive de BTC au réseau Ethereum sous la forme de wBTC.

Même après avoir découvert que nous pouvons utiliser BTC à bon escient dans DeFi, il y a encore d’autres facteurs à prendre en compte. Par exemple, à quel point nous sommes à l’aise avec les hypothèses de décentralisation et de sécurité du protocole que nous voulons adopter. Nous devons également être conscients des risques potentiels liés aux contrats intelligents ou aux principaux risques administratifs, en particulier dans les protocoles DeFi moins établis.

En outre, même après avoir décidé que nous voulons déplacer notre BTC vers Ethereum, nous devrions toujours envisager de le faire avec seulement une partie de notre allocation totale de BTC pour nous protéger des inconnues inconnues.

Il convient également de mentionner que le BTC réel n’est jamais sur Ethereum, c’est donc un peu un raccourci mental. Quand il s’agit de wBTC, tBTC ou renBTC, le BTC est verrouillé sur le réseau Bitcoin et les protocoles émettent l’équivalent BTC verrouillé sur le réseau Ethereum. Avec sBTC, il n’y a pas du tout de BTC – c’est juste un actif purement synthétique – un dérivé adossé à une garantie SNX.

Il est également intéressant de garder un œil sur une approche assez opposée. Au lieu d’amener BTC à DeFi, certains projets se concentrent sur l’intégration de DeFi au réseau Bitcoin. Ceci, bien sûr, comporte ses propres défis et je consacrerai un article séparé à ce sujet.

Alors, que pensez-vous du concept de transfert de Bitcoin vers Ethereum? Seriez-vous prêt à le faire? Si oui, quelle est votre option préférée?

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