Bitcoin devient institutionnel, Ethereum déploie ses ailes

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Si le 1er trimestre (T1) de 2020 a été le quart des turbulences du marché, le T2 le alving du bitcoin et le T3 l’explosion des stablecoins et des applications financières décentralisées, le T4 a été le quart du FOMO institutionnel pour le bitcoin et d’Ethereum lançant la première phase de son ambitieuse migration vers une preuve de l’enjeu (PoS).

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La dernière revue trimestrielle de CoinDesk examine les données et le calendrier derrière ces deux récits forts, et ce qu’ils signifient pour les prix des actifs.

Bitcoin

Alors que le rallye du bitcoin de 2017 a été largement tiré par la frénésie du commerce de détail, le rallye de 2020 a été principalement conduit par les institutions. Le rythme accéléré des grands investisseurs institutionnels qui parlent et investissent publiquement dans le bitcoin en tant qu’actif de portefeuille a non seulement validé le rôle du bitcoin dans les portefeuilles, il a également attiré l’attention d’autres investisseurs. Cette boucle d’auto-renforcement est susceptible de se poursuivre en 2021, en particulier compte tenu de l’incertitude croissante autour des devises et de l’inflation.

Le fort rallye de Bitcoin au cours des derniers jours de décembre a couronné une année déjà forte et produit une performance annuelle de 300%. Bien en avance sur la plupart des actifs macro, bien que derrière le spectaculaire 470% de l’ETH.

Une mesure qui laisse entrevoir une implication croissante des institutions est le nombre d’adresses qui détiennent des soldes importants. Le nombre d’adresses avec plus de 1000 BTC, appelées «baleines», est plus de 30% plus élevé qu’à la fin de 2017. La hauteur de la dernière crypto bull run, indiquant la présence croissante de poches plus profondes sur le marché.

Un autre indicateur de la croissance de l’implication institutionnelle sur les marchés du bitcoin est le volume du Chicago Mercantile Exchange (CME). Cest une bourse de produits dérivés axée sur les institutions qui propose des contrats à terme et des options sur Bitcoin. L’intérêt ouvert des contrats à terme sur bitcoins du CME en dollars américains a augmenté de près de 300% au cours du trimestre pour devenir le plus important du secteur (au 30 décembre), après avoir commencé le trimestre en cinquième position.

Ethereum

L’écosystème Ethereum a connu de forts progrès dans la croissance de l’infrastructure du marché au quatrième trimestre, et le lancement tant attendu le 1er décembre d’Ethereum 2.0 a été une étape majeure sur la voie de la migration de l’écosystème vers une blockchain de preuve d’enjeu.

Maintenant que le lancement est terminé avec succès, les développeurs d’Ethereum 2.0 concentrent leurs efforts sur la tâche d’intégrer plusieurs dizaines de milliers de validateurs supplémentaires sur le réseau. L’objectif est d’avoir un nombre minimum de 262 144 validateurs sécurisant Eth 2.0 avant de passer à la phase suivante de développement, la phase 1. Depuis le mercredi 6 janvier, 20% de ce nombre ont été embarqués.

Historiquement, les pics du nombre de comptes actifs sur Ethereum ont coïncidé avec les sommets du marché, mais la dernière flambée des prix qui a fait basculer l’ETH au-delà de 1100 dollars pour la première fois depuis janvier 2018 n’a pas été reflétée par une augmentation du nombre de comptes actifs. Le nombre de comptes actifs a affiché une tendance à la hausse, mais reste environ 33% inférieur à son sommet de 714225 atteint en 2018, lorsque le prix de l’ETH approchait de 1400 $. Cela indique que la dernière hausse des prix des ETH pourrait être davantage alimentée par la spéculation du marché et moins par une croissance de l’activité et de l’adoption des utilisateurs réels.

Toutes les transactions Ethereum n’impliquent pas des transferts d’ETH. Ils pourraient impliquer des transferts de jetons ERC-20 et ERC-721, qui sont des actifs cryptographiques créés pour des applications et des cas d’utilisation uniques au-dessus d’Ethereum. De plus, toutes les transactions Ethereum ne sont pas initiées par les utilisateurs. Certains sont lancés automatiquement par un contrat intelligent, qui est le code dictant la fonctionnalité derrière toutes les applications décentralisées (dapps). Cette année, le montant total d’ETH transféré par les contrats intelligents par rapport aux utilisateurs a doublé par rapport à son précédent record atteint en 2016. Il s’agit d’un indicateur haussier du cas d’utilisation croissant d’Ethereum en tant que plate-forme dapp plutôt qu’en tant que réseau de transferts de valeur.

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