Alors que 2020 touche à sa fin, c’est le bon moment pour réfléchir aux plus grands développements de la cryptographie et à la course folle dans laquelle le secteur a attiré les investisseurs.
Au début de l’année, Bitcoin (BTC) se situait juste au-dessus de 7000 dollars, et l’actif numérique le mieux classé avait commencé à prendre de l’ampleur à l’approche de la réduction de moitié de la récompense globale. Puis vint la pandémie de coronavirus et une forte correction des marchés boursiers mondiaux qui ont déclenché le tristement célèbre crash du Bitcoin du jeudi noir, qui a vu le prix du BTC chuter à 3782 dollars le 12 mars.
Alors que les choses semblaient sombres pour Bitcoin et le grand écosystème financier mondial, le secteur financier décentralisé commençait tout juste à se réchauffer.
Une vague émergente de protocoles DeFi a pris des applications et des échanges décentralisés auparavant difficiles à naviguer, tels que EtherDelta, et les a transformés en licornes à haut volume et à haut rendement qui ont fourni aux investisseurs des rendements constamment élevés sur une base régulière. En termes de valeur totale verrouillée (la valeur des actifs engagés dans le protocole), de volume de transaction et de capitalisation boursière, de nombreuses plates-formes DeFi et leurs jetons associés rivalisent désormais avec les principaux échanges centralisés.
En 2020, l’éthos décentralisé de la crypto-monnaie s’est véritablement établi, et le trading peer-to-peer décentralisé au sein de contrats intelligents a évolué au point qu’un nouvel écosystème de projets passifs uniques générateurs de revenus est facilement accessible par tout investisseur avec un MetaMask portefeuille et quelques dollars de BTC, Ether (ETH) ou Tether (USDT).
En plus de gagner des rendements élevés sur les jetons DeFi, les investisseurs ont également pu s’engager dans une nouvelle forme de jalonnement qui consiste à offrir ses actifs en garantie à de petites startups de crypto et de blockchain en échange de jetons nouvellement frappés. Habituellement, les jetons gagneraient immédiatement une valeur considérable et fourniraient du rendement aux piqueurs ou aux agriculteurs. Ce phénomène de «culture de rendement» a commencé avec la sortie du COMPD de Compound en juin.
La tendance de l’agriculture de rendement symbolisait le caractère radical de l’espace DeFi. Certains projets étaient clairement conçus pour engraisser les portefeuilles de leurs créateurs en profitant du FOMO et de la naïveté qui caractérisent de nombreux nouveaux investisseurs sur les marchés émergents comme la crypto. Par exemple, un mécanisme agricole commun oblige les utilisateurs à acheter un certain nombre de jetons existants avant d’obtenir un rendement. En raison de l’immense pression inflationniste au début, les producteurs de rendement dominent souvent l’action des prix du jeton et sont eux-mêmes la source du rendement qu’ils recherchent.
Pourtant, un certain nombre de projets DeFi de premier ordre ont émergé et ont pris de l’importance grâce à l’agriculture de rendement. À ce jour, ils continuent de développer leurs communautés et offrent de nouveaux concepts financiers révolutionnaires qui pourraient changer le visage de la crypto et de la finance traditionnelle.
Uniswap: un DEX pour les gouverner tous
On peut affirmer que de tous les projets qui ont pris de l’importance en 2020, Uniswap a été l’un des acteurs fondamentaux pour catalyser le boom DeFi. La plate-forme a fourni un nouvel écosystème où n’importe qui pouvait créer et répertorier un jeton sur la blockchain Ethereum sans avoir à payer de frais d’inscription aux bourses ou à participer à un programme d’incubation d’échange.
Alors qu’Uniswap a été lancé en 2018 et a affiché une croissance constante tout au long de sa vie, en 2020, il a atteint des sommets que peu de gens auraient pu prédire. D’un volume moyen de moins de 1 million de dollars par jour au premier semestre, le protocole a accumulé des milliards de liquidités au cours de «l’été de DeFi» et a culminé à près de 1 milliard de dollars en volume. Même si l’excitation de DeFi s’est calmée depuis, les chiffres de volume d’Uniswap remettent constamment en question certains des échanges centralisés les plus établis.
Dans un retour aux jours ICO de 2017, Uniswap a révélé le jeton de gouvernance UNI le 16 septembre et a largué 400 jetons UNI dans chaque portefeuille qui avait interagi avec le protocole. Ce «test de relance DeFi» – comme on l’a appelé en raison d’une valeur initiale d’environ 1 200 $ – a déclenché une nouvelle vague d’enthousiasme et de battage médiatique autour du projet qui a brièvement conduit le prix d’UNI à 8,39 $, ce qui équivaut à une valeur parachutée de plus de 3300 $.
Pour en savoir plus sur Unisiwap => Chapitre 4 Uniswap et son tocken Uni, le dex le plus en vogue de 2020
Yearn.finance maîtrise l’agriculture de rendement
Alors que les opportunités de gagner du rendement sur les actifs cryptographiques se multipliaient dans DeFi, les services d’agrégation sont devenus de plus en plus nécessaires pour que les utilisateurs moyens optimisent leurs profits.
Yearn.finance et son jeton de gouvernance YFI sont devenus la référence dans le domaine, l’équipe combinant les meilleures fonctionnalités des contrats intelligents et du système financier traditionnel pour créer un écosystème unique de services essentiels pour les investisseurs.
Les premières données montrent que le jeton YFI se négociait au prix de 790 $ le 17 juillet, mais lorsque les commerçants ont pris note du projet, YFI a pris feu et, à un moment donné, a vu son prix symbolique dépasser 43000 $.
Yearn.finance est peut-être la plus grande réussite de l’été, car sa brève distribution agricole à rendement a créé une communauté étroite, décentralisée et professionnelle de développeurs et d’utilisateurs. Le projet a finalement mis au point un conglomérat DeFi entier en fusionnant avec une foule d’autres protocoles d’autres niches.
L’équipe continue de livrer des produits nouveaux et innovants à un rythme effréné tout en restant une communauté locale et décentralisée.
Chapitre 7 => Yearn.Finance et son YFI tocken
L’admirable cohérence d’Aave
Aave est une autre grande réussite de DeFi de 2020. Anciennement connue sous le nom d’ETHLend, Aave a été fondée avec la simple prémisse de créer un protocole de financement décentralisé qui permet aux gens de prêter et d’emprunter de la crypto.
Aave a initialement été lancé dans le cadre de l’engouement ICO de 2017 et a survécu à l’hiver crypto malgré de nombreux défis. Depuis son lancement, le projet a subi plusieurs changements de protocole et un échange de jetons pour devenir l’un des meilleurs prétendants à DeFi.
Au début de l’année, Lend se négociait à 0,02 $ (équivalent à une valeur de 2 $ avec le jeton AAVE actuel) avec un volume sur 24 heures de 10,6 millions de dollars. Depuis ce temps, le prix a explosé pour atteindre un sommet à 95 $ et un volume de négociation sur 24 heures près de 222 millions de dollars.
Selon DeFi Pulse, Aave est la quatrième plateforme DeFi en valeur verrouillée avec une valeur actuelle de 1,73 milliard de dollars fournie par ses utilisateurs.
Tout au long de l’année, Aave a été le pionnier des fonctionnalités innovantes dans l’espace de prêt DeFi. Il a été le premier à fournir des formes synthétiques de garantie à partir de jetons de pool d’échange; il a mis en place un mécanisme d’emprunt sous-garanti; et il a introduit de nombreuses améliorations de l’expérience utilisateur avec sa plate-forme V2 et le jeton AAVE.
SushiSwap montre que l’imitation est toujours la plus grande forme de flatterie
Crypto ne serait pas «crypto» sans une bonne saga de fork, et l’attaque de vampire de SushiSwap sur Uniswap est probablement l’un des événements les plus dramatiques de l’année.
SushiSwap a commencé par réutiliser le code d’Uniswap et a élaboré un plan perfide: il n’accepterait que les jetons de pool Uniswap pour l’agriculture de rendement, et à la fin de la période agricole, il les rachèterait automatiquement et empocherait la liquidité sous-jacente pour lui-même. Le jeton de gouvernance SUSHI de la plateforme a été conçu pour modifier et contrôler l’organisation autonome décentralisée associée, ou DAO. Pourtant, les rendements impliqués dans l’élevage du jeton restaient l’attrait le plus fort.
Une combinaison de forte popularité et de cotations en bourse a propulsé SUSHI à des sommets de 15 $ après un départ de 0,15 $, attirant plus d’un milliard de dollars en capital agricole de rendement. Le stratagème n’a réussi que partiellement à voler la liquidité d’Uniswap, car sa valeur totale bloquée a augmenté parallèlement à celle de SushiSwap, montrant que les fournisseurs de liquidité Uniswap existants n’étaient pas disposés à faire le saut.
Dans une tournure dramatique des événements, le développeur principal du projet, Chef Nomi, a brusquement vendu pour près de 14 millions de dollars de jetons SUSHI et a annoncé qu’il se retirait du projet. Les utilisateurs de SushiSwap ont immédiatement interprété cette manœuvre comme un tirage au sort – ou une arnaque à la sortie – et le TVL du protocole a chuté lorsque le prix de son jeton de gouvernance est tombé en dessous de 1 $.
Finalement, le tollé de la communauté a convaincu le chef Nomi de restituer les 14 millions de dollars en Ether gagnés grâce à la vente SUSHI, mais les dommages causés à la valeur du jeton et à l’image de la plate-forme étaient déjà faits.
Malgré ce scandale, la communauté a continué à développer la plateforme, et la récente fusion entre Yearn.finance et SushiSwap a contribué à restaurer la confiance dans le projet malgré son histoire mouvementée.
La plate-forme dispose actuellement de 1,13 milliard de dollars de liquidités verrouillées, et le jeton SUSHI a récemment atteint un sommet supérieur à 3,00 $.
Chapitre 11 => « Vampir Attack », silloner la liquidité de la concurrence
YFII montre que plus n’est pas toujours mieux
Semblable à Uniswap, le jeton YFI de Yearn.finance a été suivi d’une multitude de clones copieurs cherchant à chevaucher les queues de cochon du populaire jeton DeFi.
DFI.money (YFII) a initialement été lancé comme un simple clone fork ou copier-coller de Yearn.finance, et le protocole a reçu des réactions négatives de la part de nombreux membres de la communauté DeFi, car le projet semblait manquer de but.
Certaines bourses telles que Balancer ont mis l’actif sur la liste noire du fait qu’il a été annoncé via Medium par un compte pseudonyme, tandis que le projet semblait manquer de mérite au-delà d’être un clone d’YFI. Certains analystes ont comparé la controverse à la scission Bitcoin-Bitcoin Cash, bien que beaucoup moins percutante.
Une éventuelle cotation sur Binance a vu le prix de YFII grimper à 8,54 $ et, pendant un moment, les traders ont considéré le jeton comme une alternative moins chère à l’investissement dans YFI. Comme beaucoup d’autres jetons DeFi, le prix de YFII a fléchi une fois qu’une forte correction de prise de bénéfices a frappé le secteur DeFi, et le manque de direction claire et de développement fondamental de l’équipe a maintenu le prix épinglé en dessous de 2000 $.
Actuellement, YFII se négocie autour de 1660 $ avec un volume sur 24 heures de 86,5 millions de dollars. La valeur totale verrouillée dans le protocole s’élève actuellement à 3,8 millions de dollars, et comparé aux 413,3 millions de dollars bloqués dans YFI, il n’a pas réussi à obtenir à peu près le même succès que sa société mère.
Curieusement, DFI.money n’était que la première des nombreuses fourchettes sur le thème de YFI – les autres étaient encore moins réussies ou légitimes.
Le seul engouement alimentaire qui a combiné le pire de DeFi
L’été de DeFi, aussi spectaculaire et conséquent pour l’écosystème qu’il l’était, était encore une période d’exubérance et d’excès irrationnels, et cela n’est nulle part plus évident que dans Yam Finance.
Le projet a été l’un des premiers projets d’agriculture de rendement populaires et a ouvert la voie à l’ère des projets nommés d’après les aliments, ou «jetons alimentaires».
La plupart des jetons de nourriture étaient des fourchettes à faible effort, souvent sans même proposer de produit au-delà de l’agriculture de rendement – les exemples incluent Tendies et Kimchi.
Yam a commencé avec ce qui semblait être de nobles intentions. C’était un stablecoin algorithmique rebasé fonctionnant comme le Ampleforth, plus établi. Son attrait était le «lancement équitable» à travers l’agriculture de rendement, cherchant à créer une communauté DAO d’une manière similaire à Yearn.finance.
Yam a été l’un des pionniers du concept de «pool circulaire», où certains agriculteurs devaient d’abord acheter 50% de la valeur de leur capital en jetons YAM pour recevoir plus de jetons YAM comme rendement. Ceci, associé à la promesse de lancement équitable, a déclenché une frénésie d’intérêt et d’activité parmi de larges pans de la communauté.
Le protocole a collecté des centaines de millions de dollars en capital, mais il y avait un défaut fondamental: les contrats intelligents n’ont jamais été testés, et encore moins audités par une équipe professionnelle de chercheurs en sécurité. Bien que les fondateurs l’ont clairement indiqué, cela n’a pas dissuadé les agriculteurs – à leur grand regret.
Les développeurs du projet ont fait un défaut fatal – ils ont oublié de diviser par 10 à la puissance de 18. Les contrats intelligents Ethereum utilisent de très grands entiers pour représenter les valeurs décimales, obligeant les développeurs à se multiplier et à diviser par ce facteur lors des calculs.
Le premier rebase du projet a ainsi créé un nombre énorme de nouvelles pièces qui sont toutes allées à sa trésorerie. Cela a rendu impossible l’atteinte d’un quorum de vote et a bloqué le protocole – le bogue est devenu irréversible.
Yam a été relancé par la suite, mais il n’a jamais atteint les mêmes sommets de popularité que lors de sa phase initiale. L’expérience sert de rappel brutal de la façon dont les choses peuvent mal tourner dans DeFi.
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